商学院和商界历来认为，对项目有过分承诺倾向（即到了不愿或无法结束亏损主张的地步）的经理，对公司是不利的。但一项 研究表明，这种倾向有好的一面：当安排这样的经理负责项目时，就是向参与项目的员工发出了这样的信号：他们将要打持久战了。 Heli Wang和黄健辉认为，这会令公司受益，原因是这会使员工更愿意投入项目特有技能与知识的学习，进而强化公司的资产，因为现已证明公司特有知识（而非那种能轻易转移到另一家公司的知识）更有可能创造利润。 作者说：“我们特别关注高风险的项目，因为担心项目终止往往会降低员工作出特有人力资本投资的动力。” “一方面，公司通常想要发展不可能轻易为其他公司所复制的本公司特有人力资本。这是因为公司特有资本有可能带来优异的公司绩效。另一方面，公司员工往往不愿意发展公司特有知识 ... 阅读更多

医疗保健是世界上增长最快的行业之一。在大多数发达国家，医疗保健开支在GDP中的占比超过10%。在美国，2016年的医疗保健开支预计達19.6%。人们如何看待其健康风险将会影响到消费者决策，进而影响经济和公共政策。因此，有必要加深了解人们对健康风险的认知。 Dengfeng Yan和石豁达研究了这个问题，他们思考健康风险认知如何受到两个要素的影响：“自我肯定 – self-positivity”（当发病率或参考值相当高，而症状等病例信息低时低估风险）和“自我否定 – self-negativity”（参考值低而病例信息高时高估风险）。这是将自我否定纳入健康风险认知的少数研究之一。 作者开展了六项研究，显示自我肯定与自我否定如何就参与者对健康风险问题的”心理距离”而产生影响。这里的”心理距离”按照社会距离 ... 阅读更多

美国的数据表明，零售商正史无前例地与供应商分享更多信息。但是在当今这个能自动分享原始数据的时代，一些零售商可能仍偏爱用电子邮件、电话、传真和会议等较为传统的方式进行沟通。这为他们提供了筛选分享内容的更多机会。 郭亮、李田和张洪涛也借此次机会考查在彼此竞争的供应链中零售商会如何战略上地分享有关销售需求的信息，以说服制造商降低零售价。 他们围绕两条互相竞争的供应链设计了一个模型，每条供应链都有结为独家伙伴关系的制造商与零售商，每个零售商都能发现潜在的市场规模。当零售商决定是否向制造商披露信息时，他会考虑到与之竞争的供应链也在从事类似的信息获取和分享工作。所有这些活动都在制造商与零售商确定价格之前发生，所以零售商将会设法获取最佳交易。 该模型显示，零售商有一种与制造商分享相对不利市场信息的动机，诱使制造商设定低批发价 ... 阅读更多

管理者和学者都想了解哪些因素影响个人接纳和使用新技术。这一领域已经做了大量研究。许多观点已被归纳为一个统一的理论模型，能相当可靠地预测在职员工对新技术的接纳和使用。但是，能否预测消费者的行为呢？ Viswanath Venkatesh、汤永亮和徐鑫对此做出了解答，他们引申现有理论，纳入消费者而非员工会关注的问题（比如价格）。他们将自己的模型应用于1,512名消费者对移动客户端应用程序的使用，证明该模型能够预测男性与女性、老人与年轻人，以及经验用户与非经验用户在采用新技术上的差异性。 他们从原有的针对在职员工的模型出发，首先在扩展模型中提出了四个组成部分：对技术性能的期望，对技术易用程度的期望，社会影响—即朋友或员工是否会期待此人使用新技术，以及使用新技术所需的资源和支持等推动条件。 在此基础上 ... 阅读更多

董事会通过监控高管和公司的绩效，在公司里发挥重要的治理作用。但并非所有董事会都相同。上市公司的董事会对股东负责，并不干预日常营运。而风投公司的董事会则事必躬亲的情况多得多，关注重点不同，因为他们的公司并未在公开市场上市。但迄今为止，所有关于董事会的公认智慧都以上市公司为重点。 高兆明教授通过理顺风投公司董事会的特殊特点及其可能对公司绩效产生的影响，填补了这方面的空白。他对风投公司的定义是由私人所有、由专业融资的公司（又称创投公司)。风投公司对经济增长和创新已经变得至关重要。 “董事会是风投公司的主要治理机制，其监控职能可能迥异于上市公司。例如，在风投公司，所有权与控制权之间的隔离关系不大，因为其首席执行官与所有者之间经济利益的一致性通常大于上市公司的首席执行官。 “风投公司往往处于早期发展阶段，富余资源不多 ... 阅读更多

会计准则对各家上市公司和市场上的投资者都至关重要。会计准则改进时，其好处应该延伸到所有经济实体和机构。张国昌的研究表明，即使整体市场的经济表现得到改善，对各家公司而言，也仍有赢输之分。 他提出了一个理论模型，揭示会计准则的质量如何影响实体投资和社会福利，然后得出上述结论。 对各家公司的影响不一，是因为会计准则的变化会影响每家公司的 “最低资本回报率”(也就是投资者对公司投资回报的最低要求)。公司的最低资本回报率取决于由会计计量误差和经济不确定性所带来的风险。当会计准则改进时，会计计量误差下降, 最低资本回报率随之变化，但变动幅度因公司而异。 会计准则改进后，由于计量误差的下降, 公司的风险也下降, 本来回报率没有达到最低回报率的项目此时变得可以接受。这造成总体市场投资组合的扩张 ... 阅读更多

分析师和投资者可能会接受某些资产组合选择上的分歧，但是这种分歧的性质及其与资产组合的相互作用本身可能会对回报和资产价格產生影响。 以前的研究已经表明，较大的分歧与较高的价格和较低的后续回报相关。余家林教授以这一结论为基础，界定了最有可能产生影响的分歧特征，以及受影响最多的股票类型。 一个主要问题是考察个別股票预测分歧的“自下而上”法与参考市场指数预测的“自上而下”法之间可能有很大差异。 余教授说：“自下而上的分歧是用数千只个別股票的预测构建，而在我们的样本中大约平均只有20个分析师研究标普500。 “分析师的工作很可能反映了投资者的选股重点，但一些个別股票分歧可能无法反映在自上而下的分歧中。例如，投资者对市场的未来前景可能意见一致，但是对哪只股票将领先或落后可能会有分歧。因此，可能会存在强烈分歧 ... 阅读更多

要求团队提出创造性想法和解决方案的经理，应该考虑他们与员工的信任关系可如何促进或阻碍员工承担风险和提出新的行事方式。 龚亚平、Tae-Yeol Kim、Deog-Ro Lee和朱静在一项有关促进团队（而非个人）创造力的条件和因素的研究中提出了上述主要建议。 作者对19家韩国公司中100个研发团队的485名成员及其领导人运用了三种目标导向，即学习（能力发展）、绩效促進（赢得良好评价）以及绩效避免（避免错误和负面评价）。过去的研究表明这三种目标导向会影响个人的创造力。 他们运用这些发现，探讨团队和个人的创造力如何相互作用，与团队领导的信任关系如何影响到结果。 他们说：“团队创造力指一起共事的员工团队产生新颖有用的想法。我们想知道，团队目标导向是否与团队创造力相关，如果相关的话，又是如何相关的？” 为了回答这个问题 ... 阅读更多

2002年，在发生数宗公司丑闻后，美国颁布實施《萨宾斯-奥克斯利法案》，旨在加强企業管治和财务报告。尽管该法案的本意是抑制渎职行为，希望恢復投资者信心，但也令股票发行商造成巨额成本而备受诟病。受法案明顯影响的人士正包括一批在實施《萨宾斯-奥克斯利法案》之时对美国证监会负有报告义务的1,300多家境外私人发行商。 境外私人发行商在本国和美国交叉上市，由于企業管治要求更严格，它们能受惠於更低的资本成本和更宽的资本市场渠道。这就是研究者所说的“法律约束假设”。李系教授以此为焦点，研究《萨宾斯-奥克斯利法案》如何影响到境外私人发行商。 他尤其感兴趣的是，由于企業管治问题在过去鲜受关注，《萨宾斯-奥克斯利法》是否影響了境外私人发行商的经理或控股股东利益，即削弱其獲取私人利益的动机。 他的研究成果不仅质疑《萨宾斯 ... 阅读更多

原则上，大多数人认为，金融决策有赖于在一段时间里平衡风险与回报。然而，在实践中，消费者如何权衡特定股票的利弊呢？人们如何预测未来的股价波动？人们又如何决定何时买入、持有或卖出股票？鉴于经验不足（41%的美国人认为自己的金融知识属于C、D或F级），非专业投资者在很大程度上依靠外部建议作出此类决定。通常，这些建议源于银行、券商和金融数据提供商（比如彭博、路透）。但是，鉴于现代科技所能提供的信息多得难以消化，金融服务提供商通常归纳其所谓的“市场情报”，降低其诠释难度。而最常用来表述一段时间表现的方法是图形（即定量信息的图形显示）。实际上，大多数从业者都能让消费者定制相关数据的视觉显示。借助于深奥微妙但用户友好的图形界面，股票、债券、大宗商品和外汇市场都能一目了然地查看。 鉴于金融决策对个人及社会福利所具有的含义 ... 阅读更多