人們在商店外面排起長隊，迫不及待地等著購買剛上市的熱門產品，這種情景，誰也不陌生。“購物狂熱”是媒體最喜歡報導的主題，對此人人都有自己的見解，許多人甚至還可能加入過這樣的長隊，等待購買手機或遊戲機。2010年，蘋果發佈iPad 2時，香港發生了最著名的購物狂熱之一，那天人們甚至在傾盆大雨中排起了一條條長龍。實際上，蘋果店員樂得向等候在外的顧客發放帶有蘋果標誌的雨傘和雨衣。 之所以會排長隊，是因為每家店上的iPad數量有限，先來先得。有些顧客願意出高得多的價格，在黑市購得產品。排長隊和黃牛倒賣讓顧客怨聲載道，蘋果公司只好規定，顧客參加每日抽獎，並向專賣店出示抽中的確認郵件，才能購買iPad，而且每次不能超過兩部。 一家公司故意造成市場供不應求的局面，被限購的顧客更覺得物以稀為貴，就會發生購物狂熱 ... 閱讀更多

金融行業在現代經濟中起著核心作用，這一點可以從2007 - 2009年全球金融危機對宏觀經濟產生廣泛而深遠的衝擊看出。金融行業可以通過至少兩個管道影響“實體經濟”：涉及生產商品和服務的部分，即資本融資，以及投資機會資訊的產生。 Jess Benhabib、劉學文和王鵬飛探討了金融行業可如何通過資訊管道影響實體經濟。傳統觀點認為，價格通過發出相關資訊的信號，在自由市場有助於有效地分配經濟資源。不同于這一傳統觀點的是，作者認為，金融市場在分配資源方面所起的資訊作用可能會受到投資者情緒的損害。受到情緒驅動的資產價格又可能影響實體活動，並造成宏觀經濟波動。 他們用一個由投資者與工人的閉聯集組成的簡單基線三期模型來表現其觀點。在該模型中，投資者是初始資本所有者，從0期活到1期。工人從1期活到2期 ... 閱讀更多

1992年，百事輕怡水晶可樂在試用市場獲得強烈反響後正式推向市場，但一年後，該產品就因銷售疲軟而下架。同樣，菲多利檸檬汽水和通過試用階段的無數其他產品也以失敗告終。為什麼早期市場預測與後續表現相差如此巨大呢？ Eric Anderson、林松、Duncan Simester和Catherine Tucker給出了一個不尋常的答案：因為買這些產品的顧客。 在一項涉及美國大型便利連鎖店111個網點1000多萬筆交易的研究中，研究者證明，如有小眾偏好的異類顧客購買某個新產品，可能預示著該產品失敗的可能性更大。 他們說：“乍一看，結果是驚人的。 但是我們發現，我們稱之為失敗預兆的顧客不太有代表性，他們更有可能購買其他顧客不會購買的產品。因此，這些顧客購買某個產品，可能表明該產品對很小一部分市場有吸引力 ... 閱讀更多

賣空無疑是一項有爭議的活動；其動機是相信股票價格會下跌，因而能帶來利潤。以前的研究表明，賣空者能在盈餘操縱和欺詐問題被公開揭露之前發現這些問題。但此時已經發生盈餘操縱；賣空是否一開始就能制約公司操縱或誤述盈餘呢？即賣空的 可能性 是否有助於提高公司財務報告的品質呢？ Vivian W. Fang、黃昊和Jonathan M. Karpoff利用一項隨機實驗來揭示賣空對公司財務報告的重要影響。2005年，美國證券交易委員會通過了一項管限美國股市賣空活動的新規定，其中包括一項試點計畫，羅素3000指數中有三分之一的股票被隨機指定為試點股票。這為檢驗賣空對公司財務報告決策的影響創造了一個理想的環境；例如，沒有證據表明這些公司自己遊說參與該計畫，或在該計畫宣佈之前任何公司知道自己會在試點組中 ... 閱讀更多

“組織公民行為”指員工通過其自願行動為組織的福祉作出貢獻，通常被認為對組織績效和長期存續至為關鍵。許多研究已經梳理出組織公民行為的決定因素，但卻留下一個重要缺口：組織公民行為在集體主義文化中如何發揮作用？ 這個問題很重要，因為就組織公民行為的各個元素對此類文化中的某些價值理念，各人有不同見解，有人強烈贊成，亦有人強烈反對。一方面是親社會的價值觀（即幫助他人或與他人往來的願望）和對組織的關心（即説明或參與組織的願望）。另一方面是印象管理，這涉及給人以正面印象、避免給人負面印象的願望。 研究人員竹內理樹、Mark C. Bolino和Cheng-Chen Lin對後者特別感興趣，想看看這些元素在集體主義價值觀可能占主導地位的中國如何發生作用。 “雖然一些研究發現 ... 閱讀更多

事故、自然災害、罷工、品質問題、機器故障……這類供應上的突發事件是企業高層管理者必須經常面對的難題。供應管道多元化和需求/定價管理是兩個廣泛用於緩解這些難題的策略。 龔錫挺、趙修利和鄭少輝等研究人員研究了通過聯合定價與庫存控制來應對上述問題的更有效策略。他們考察了一家典型公司的情況。該公司產品需求具有隨機性且與產品定價有關，並有一家快速反應供應商和一家可能會發生隨機突發事件的常規供應商。他們的研究著眼於尋找最佳的採購和定價策略，並探討供應管道多元化和供應可靠性對企業、該企業的客戶及該企業各供應商的影響。 用於這項研究的模型具有幾個主要特徵，包括不可靠的供應商、多個供應管道、不同的備貨時間和運輸方式，以及定價與庫存管理的協調。 他們的研究證明，最佳庫存政策是簡單的再訂貨點策略 ... 閱讀更多

資產的強制拍賣為何及何時導致低價拍賣？雖然眾所周知，低價拍賣折讓是存在的，且折讓會很大，但很難確切地知道強制拍賣何時會導致低價拍賣折讓。全行業或特定資產的負面衝擊影響到該資產的供需，通常就會觸發強制拍賣。例如，法拍和破產拍賣往往發生在房價下跌時，這就很難將強制拍賣所帶來的價格效應與劇烈衝擊所帶來的效應分隔。有必要在一定程度上將供需效應分開。 Steffen Andersen和Kasper Meisner Nielsen利用丹麥繼承案件方面的特定制度環境，探討強制拍賣轉化成低價拍賣的情況。他們的“天然實驗”研究了由屋主猝死導致的房產拍賣。《丹麥繼承法》規定，遺產必須在死者身故12個月內在遺囑檢驗法院交割。因此，猝死者的房屋要被迫出售，或被迫轉給受益人。 這些情況使研究人員能隨機抽取屋主 ... 閱讀更多

“看過 商品 j 的顧客也看過 商品 j 。” 經常在亞馬遜、Target.com和Staples.com等人氣網站購物的人，都很熟悉這一功能，以及“看過 商品 j 的顧客最終購買了 商品 j ”。這類網上消費資料使行銷商能通過新的途徑，進一步認識消費者在各種產品類別上所做的決定，並參考這些資料進行決策。 金埈範、Paulo Albuquerque和Bart J. Bronnenberg著手分析在單一統一框架中消費者的選擇和選擇前的流覽行為。他們提出了基於理論的經驗模型，該模型以消費者在成本高昂的搜索環境中進行搜索並作出選擇決定為特徵（“循序搜尋”指允許消費者逐一比較和評估列表中每項商品的資訊搜索，而“搜索成本”包括消費者查找產品所花的時間、精力和金錢） ... 閱讀更多

一個一次性外部事件為香港科大的研究人員提供了研究股市“熱點話題”——盈餘公告後漂移現象（英文縮寫PEAD）的難得契機。PEAD的定義是當前公佈盈餘“意外”（盈餘結果高於或低於預期時）對隨後股票回報的顯著正面影響（當盈餘結果高於市場預期，其後三到六個月內股價走高。反之，股價走低。）。是什麼推動PEAD？它與什麼有相互關係？為什麼這種現象在有的企業會增強，而在其他企業則不然？為什麼有些國家根本不存在這種現象？ 儘管美國的研究人員長期以來都非常熱衷於這一專題，但國際證據有限，未能得出一致結論。洪明儀、李系和汪詩蘅試圖填補這一空白，研究了改善非美國企業的財務報告品質對PEAD變動的影響，進而對PEAD的存在和解釋提供了新證據，並完善了對全球市場效率的理解。PEAD在全球研究中沒有得到清晰闡述的原因之一是 ... 閱讀更多

風險投資（風投）行業在支持各行各業的創業和創新方面發揮重要作用。它起到守門人的作用，甄選有發展前途的新企業，使其得到持續投資和支持。它也充當仲介作用，連繫資本提供者（即大型機構，如捐贈基金、基金會和退休金基金）與需要資金的非上市年輕公司。在首次公開招募股(IPO)或被既有的從業者收購時，這些年輕企業就有可能取得數倍於初始投資的回報。風險投資還能為其投資組合內的公司提供重要的非財務支援，包括戰略指南和指導，與潛在客戶、供應商、聯盟夥伴或收購方的人脈關係，並彰顯投資組合內的公司在總體市場上的價值。 風投公司通常組成辛迪加(Syndicates)，投資於同一投資組合內的公司；這樣有利於他們共同分擔財務風險，更加有效地分散投資。共同投資者還應貢獻非財務資源，比如參與盡職調查程式，在公司董事會任職，提供管理建議和指導 ... 閱讀更多