在世界各地，企業和政府正在引導消費者從櫃檯和電話轉向網上服務。2011年，佛羅里達州制定了一項法律，規定必須通過互聯網、一項線上技能申請及定期求職報告來申請失業救濟金。[在本文發表之時]德國漢莎航空對通過電話中心訂票的客戶收取的費用高於通過其網站訂票的客戶，而該航空公司的英國訂票中心則對打進來的電話收費。在麻塞諸塞州，花旗銀行對任何一個月網銀支票帳戶客戶使用（人工）出納員或索取紙質帳單收取費用。這種線上服務遷移會如何影響到消費者呢？ 喜歡網上服務的消費者受惠于網上服務的便利。喜歡當面或電話服務的消費者可能會面臨損失。有些人或許在一定程度上能應付下來，但要付出一定的金錢或精力成本。還有一些人可能無法應付，且完全無法享用服務。確定遷移至數位平臺對消費者的影響是很重要的研究題目。管理者有必要知道銷售和利潤上的損失 ... 閱讀更多

如果新的上市公司能挺過最初三年而存續下來，它在商界走向成功的概率就很大。那麼你如何能在最初幾年幫助避免“公司死亡”呢？金融仲介機構所發揮的作用比你想像得更重要。 衡量一間公司是否較其他公司優勝要視乎其存續能力。然而，絕大多數公開上市的公司存續時間不超過20年。那麼，為什麼有些公司“死”得比其他公司早呢？儘管上市公司倒閉可能是各種經濟原因造成，但其中某些原因是受公司及其管理層固有的影響。Utpal Bhattacharya、Alexander Borisov和Xiaoyun Yu等研究人員重點考查一個特定的外部因素：金融仲介機構的作用。他們特別考查了在公司上市的初期階段存在的某些仲介機構，在什麼程度上影響到公司的死亡率。 作者先計算1985至2006年期間美國上市公司的齡別死亡率 ... 閱讀更多

消費者如何從其消費經驗中學習？想像一下，初為人父人母者不得不在幾乎毫無先前知識的情況下初次選購紙尿片的情形。在隨後數周和數月裡，他們通過自己的經驗了解到各種品牌的更多情況，此時就會面臨“戰略選擇”。換言之，他們可以保守地“挖掘”現有的知識，選擇目前為止最有吸引力的品牌。他們也可以進一步“探索”，試用目前不夠理想但也許用過之後便覺得很好的品牌，以便將來作出更知情的決定。 以往的研究人員已經開發出理論性很強的數學模型，來模擬消費者這種“挖掘”與“探索”抉擇。這些模型對營銷很重要，能幫助學者和營銷人員理解消費者的動態消費行為和相應的營銷策略。但其弊端往往是問題過於復雜，且解決方法非常耗時。用於這些模型的動態優化極難得出理論的最優方案。研究人員不得不依賴近似解，而動態優化中的“維數的魔咒 ... 閱讀更多

最近，財經界對公司報告盈餘的方式有過一場熱烈討論；換言之，GAAP盈餘與備考盈餘各有哪些利弊？ GAAP通過運用財務會計標準委員會制定的標準化“公認會計準則”達到統一。但是，分析師以及投資者、管理者和財經媒體認為，GAAP盈餘不一定能反映公司的核心績效。因此他們會調整數字，排除會降低收益的暫時性項目；由此得出的備考盈餘被越來越多地用在公司新聞稿和分析師報告中。 Frank Heflin、許尤洋和靳慶魯研究團隊考查了會計穩健性對GAAP盈餘和分析師預測的影響，認為這些影響有助於說明GAAP盈餘與備考盈餘之間的差異，並在GAAP盈餘和備考盈餘的屬性之間產生可預測的差異。他們對會計穩健性的定義是在足夠不利的情況下減記賬面值，但在有利情況下並不增記，既條件穩健性。其基本宗旨是，儘管股票持有人與債券持有人出於各種理由 ... 閱讀更多

“早起的鳥兒有蟲吃，但第二隻老鼠能吃到奶酪”；這句話是喜劇演員Steven Wright說的，對老諺語稍作改造，準確地描繪了公司試圖進入海外新市場的情況。早期進入者經驗不足，容易犯錯，甚至失敗，因而處境不利；但後進入者能否吸取前輩的經驗教訓並從中獲益呢？ “組織學習”理論把這稱為“替代天生”學習的一種形式，應幫助後來者克服自身競爭劣勢，增強其在市場的生​​存機會，但這一點並未在研究中得到證明。 Jing Yu Yang、李家濤和Andrew Delios質疑這是否是因為有關先天學習（即先前知識）的研究並未考慮新進入者能否汲取最初進入者經驗的條件。 本研究利用替代學習框架來解決這一概念問題，發展出一個模型，指定可能會促成或抑制新進入者學習早期失敗進入者的經驗的因素。它考慮到兩類進入者的性質及其關係 ... 閱讀更多

在消費者實際使用前就銷售產品對賣方和消費者都有好處。這有助賣方做好預先規劃，減少需求變數；消費者則能確保自己得到產品，或許價格還比平時低。 預售還讓賣方有機會利用消費者對其購物估值的不確定性，因為這種估值一般都要他們將所購物品拿到手的“現貨”期才會實現。這衍生一些問題：賣方何時應採用預售？預售數量應以多少為宜？哪些產品最適合預售？ 研究學者於漫、Roman Kapuscinski和Hyun-Soo Ahn認為，賣方在作出決定時應考慮消費者估值間的相互關係。一些估值將是特異反應，由每位消費者的品味、情緒和情形決定。例如，如果消費者不確定自己會喜歡迪士尼供應的食物，則預售時購買的餐飲不一定會讓他們喜歡。 但是，其他估值由外部情況決定，可能在消費時對每個人同樣產生影響 ... 閱讀更多

高管薪酬是坊間的熱議話題之一。高管對公司和股東價值作出的貢獻是否得到公平的回報，他們的薪酬是否過高？這個問題之所以很難找到答案，原因在於很難衡量薪酬與貢獻，但現在Bang Dang Nguyen和Kasper Meisner Nielsen用發人深省的代理人理論來解決這個問題。他們考查了股價對高管猝死作出的反應，並將這種反應與高管薪酬聯繫起來。 他們說：“這種方法的思路是股價對猝死作出的反應等於已故高管所做貢獻的預期價值減去相對於預期替代的薪酬。”作者將這些股價波動與已故高管的異常薪酬對比，以相對於同等規模的同類公司的超額薪酬作為衡量指標。 他們確定了1991至2008年149起美國首席執行官和高管（總裁、董事會主席、首席財務官、首席營運官和副總裁）猝死事件。儘管薪酬方案、年齡和其他特徵大相徑庭 ... 閱讀更多

安然公司、泰科國際、世界通信公司……即便不是投資者或經濟學家，也知道這是二十一世紀初發生醜聞的三家最臭名昭著的公司。2002年，為了應對這類醜聞和其他失當行為，美國國會以絕大多數票一面倒地通過了《薩賓斯-奧克斯利法》（薩奧法），意在強化公司治理和財務報告。該法旨在恢復投資者對美國市場的信心。美國市場不僅包括美國公司，還有1,300多家對美國證券交易委員會負有報告義務的境外私人發行人。 薩奧法號稱大蕭條以來公司治理、財務披露和公共會計實務方面最重要的立法，也是美國歷史上爭議最多的商法之一。批評者指責該法是對引人矚目的公司不法行為作出的倉促政治回應，給發行人造成了巨額淨成本。 李系考查了薩奧法對交叉上市境外私人發行人股東的短期和長期影響。交叉上市境外私人發行人是美國市場的重要組成部分 ... 閱讀更多

關於不當督導可如何導致部屬的組織偏差即不端行為，已有大量著述。但是，正如連匯文、D. Lance Ferris、Rachel Morrison和Douglas J Brown所指出的那樣，這些文章通常會在結尾帶上一筆：反之可能亦然。那麼到底該怪誰？主管還是部屬？作者開展了一項全新的研究，得出了令人意外的答案。 首先，他們指出，與不當督導和組織偏差相關的理論並未給出任何線索。例如，根據受害理論，主管或部屬都可以說是在作出受害者的反應。根據轉向攻擊理論，督導或部屬都可能是在將其敵意轉移到較安全的目標。根據自我調控失敗理論，督導或部屬都可能是在將個人資源用於心目中的威脅，因而調控偏差衝動就力不從心。諸如此類，不一而足。 鑒於這方面方向不明，作者決定建構實證測試，試圖理出到底是不當督導導致了部屬的不端行為， ... 閱讀更多

你想租一套公寓，仲介給你看同一價位的兩套一臥公寓的說明單張。公寓甲在面積、公共交通和櫥櫃空間上更理想；公寓乙則在景觀、光線和裝修上得分更高。你會作何選擇？如果你用頭腦思考，公寓甲的“認知維度(cognitive dimensions)”會勝出，但如果你聽從內心，則“情感維度(affective dimensions)”會促使你選公寓乙。 大量文獻表明，消費者不是以認知（即基於理性的）方式作出判斷和決定，仔細評估和權衡目標屬性，就是以情感（即基於感覺）方式作出判斷和決定，對目標或瞬間的感覺作出主觀的情感反應。後來的研究發現了與這兩種決策方式相關的數個獨特屬性：情感式基於感覺的決策往往更快，更不加思索，而認知式基於理智的決策通常更慢，更深思熟慮。還有大量的研究探討了消費者決策時在何種條件下依賴感覺 ... 閱讀更多