人们在商店外面排起长队，迫不及待地等着购买刚上市的热门产品，这种情景，谁也不陌生。“购物狂热”是媒体最喜欢报道的主题，对此人人都有自己的见解，许多人甚至还可能加入过这样的长队，等待购买手机或游戏机。2010年，苹果发布iPad 2时，香港发生了最著名的购物狂热之一，那天人们甚至在倾盆大雨中排起了一条条长龙。实际上，苹果店员乐得向等候在外的顾客发放带有苹果标志的雨伞和雨衣。 之所以会排长队，是因为每家店上的iPad数量有限，先来先得。有些顾客愿意出高得多的价格，在黑市購得产品。排长队和黄牛倒卖让顾客怨声载道，苹果公司只好规定，顾客参加每日抽奖，并向专卖店出示抽中的确认邮件，才能购买iPad，而且每次不能超过两部。 一家公司故意造成市场供不应求的局面，被限购的顾客更觉得物以稀为贵，就会发生购物狂热 ... 阅读更多

金融行业在现代经济中起着核心作用，这一点可以从2007 - 2009年全球金融危机对宏观经济产生广泛而深远的冲击看出。金融行业可以通过至少两个渠道影响“实体经济”：涉及生产商品和服务的部分，即资本融资，以及投资机会信息的产生。 Jess Benhabib、刘学文和王鹏飞探讨了金融行业可如何通过信息渠道影响实体经济。传统观点认为，价格通过发出相关信息的信号，在自由市场有助于有效地分配经济资源。不同于这一传统观点的是，作者认为，金融市场在分配资源方面所起的信息作用可能会受到投资者情绪的损害。受到情绪驱动的资产价格又可能影响实体活动，并造成宏观经济波动。 他们用一个由投资者与工人的闭联集组成的简单基线三期模型来表现其观点。在该模型中，投资者是初始资本所有者，从0期活到1期。工人从1期活到2期 ... 阅读更多

1992年，百事轻怡水晶可乐在试用市场获得强烈反响后正式推向市场，但一年后，该产品就因销售疲软而下架。同样，菲多利柠檬汽水和通过试用阶段的无数其他产品也以失败告终。为什么早期市场预测与后续表现相差如此巨大呢？ Eric Anderson、林松、Duncan Simester和Catherine Tucker给出了一个不寻常的答案：因为买这些产品的顾客。 在一项涉及美国大型便利连锁店111个网点1000多万笔交易的研究中，研究者证明，如有小众偏好的异类顾客购买某个新产品，可能预示着该产品失败的可能性更大。 他们说：“乍一看，结果是惊人的。 但是我们发现，我们称之为失败预兆的顾客不太有代表性，他们更有可能购买其他顾客不会购买的产品。因此，这些顾客购买某个产品，可能表明该产品对很小一部分市场有吸引力 ... 阅读更多

卖空无疑是一项有争议的活动；其动机是相信股票价格会下跌，因而能带来利润。以前的研究表明，卖空者能在盈余操纵和欺诈问题被公开揭露之前发现这些问题。但此时已经发生盈余操纵；卖空是否一开始就能制约公司操纵或误述盈余呢？即卖空的 可能性 是否有助于提高公司财务报告的质量呢？ Vivian W. Fang、黄昊和Jonathan M. Karpoff利用一项随机实验来揭示卖空对公司财务报告的重要影响。2005年，美国证券交易委员会通过了一项管限美国股市卖空活动的新规定，其中包括一项试点计划，罗素3000指数中有三分之一的股票被随机指定为试点股票。这为检验卖空对公司财务报告决策的影响创造了一个理想的环境；例如，没有证据表明这些公司自己游说参与该计划，或在该计划宣布之前任何公司知道自己会在试点组中 ... 阅读更多

“组织公民行为”指员工通过其自愿行动为组织的福祉作出贡献，通常被认为对组织绩效和长期存续至为关键。许多研究已经梳理出组织公民行为的决定因素，但却留下一个重要缺口：组织公民行为在集体主义文化中如何发挥作用？ 这个问题很重要，因为就组织公民行为的各个元素对此类文化中的某些价值理念，各人有不同見解，有人强烈赞成，亦有人强烈反对。一方面是亲社会的价值观（即帮助他人或与他人往来的愿望）和对组织的关心（即帮助或参与组织的愿望）。另一方面是印象管理，这涉及给人以正面印象、避免给人负面印象的愿望。 研究人员竹内理树、Mark C. Bolino和Cheng-Chen Lin对后者特别感兴趣，想看看这些元素在集体主义价值观可能占主导地位的中国如何发生作用。 “虽然一些研究发现 ... 阅读更多

事故、自然灾害、罢工、品质问题、机器故障……这类供应上的突发事件是企业高层管理者必须经常面对的难题。供应渠道多元化和需求/定价管理是两个广泛用于缓解这些难题的策略。 龔錫挺、赵修利和郑少辉等研究人员研究了通过联合定价与库存控制来应对上述问题的更有效策略。他们考察了一家典型公司的情况。该公司产品需求具有随机性且与产品定价有关，并有一家快速反应供应商和一家可能会发生随机突发事件的常规供应商。他们的研究着眼于寻找最佳的采购和定价策略，并探讨供应渠道多元化和供应可靠性对企业、该企业的客户及该企业各供应商的影响。 用于这项研究的模型具有几个主要特征，包括不可靠的供应商、多个供应渠道、不同的备货时间和运输方式，以及定价与库存管理的协调。 他们的研究证明，最佳库存政策是简单的再订貨点策略 ... 阅读更多

资产的强制拍卖为何及何时导致低价拍卖？虽然众所周知，低价拍卖折让是存在的，且折让会很大，但很难确切地知道强制拍卖何时会导致低价拍卖折让。全行业或特定资产的负面冲击影响到该资产的供需，通常就会触发强制拍卖。例如，法拍和破产拍卖往往发生在房价下跌时，这就很难将强制拍卖所带来的价格效应与剧烈冲击所带来的效应分隔。有必要在一定程度上将供需效应分开。 Steffen Andersen和Kasper Meisner Nielsen利用丹麦继承案件方面的特定制度环境，探讨强制拍卖转化成低价拍卖的情况。他们的“天然实验”研究了由屋主猝死导致的房产拍卖。《丹麦继承法》规定，遗产必须在死者身故12个月内在遗嘱检验法院交割。因此，猝死者的房屋要被迫出售，或被迫转给受益人。 这些情况使研究人员能随机抽取屋主 ... 阅读更多

“看过 商品 j 的顾客也看过 商品 j 。” 经常在亚马逊、Target.com和Staples.com等人气网站购物的人，都很熟悉这一功能，以及“看过 商品 j 的顾客最终购买了 商品 j ”。这类网上消费数据使营销商能通过新的途径，進一步认识消费者在各种产品类别上所做的决定，并參考这些数据进行决策。 金埈范、Paulo Albuquerque和Bart J. Bronnenberg着手分析在单一统一框架中消费者的选择和选择前的浏览行为。他们提出了基于理论的经验模型，该模型以消费者在成本高昂的搜索环境中进行搜索并作出选择决定为特征（“顺序搜索”指允许消费者逐一比较和评估列表中每項商品的信息搜索，而“搜索成本”包括消费者查找产品所花的时间、精力和金钱） ... 阅读更多

一个一次性外部事件为香港科大的研究人员提供了研究股市“热点话题”——盈余公告后漂移现象（英文缩写PEAD）的难得契机。PEAD的定义是当前公布盈余“意外”（盈余结果高于或低于预期时）对随后股票回报的显著正面影响（当盈余结果高于市场预期，其后三到六个月内股价走高。反之，股价走低。）。是什么推动PEAD？它与什么有相互关系？为什么这种现象在有的企业会增强，而在其他企业则不然？为什么有些国家根本不存在这种现象？ 尽管美国的研究人员长期以来都非常热衷于这一专题，但国际证据有限，未能得出一致结论。洪明仪、李系和汪诗蘅试图填补这一空白，研究了改善非美国企业的财务报告质量对PEAD变动的影响，进而对PEAD的存在和解释提供了新证据，并完善了对全球市场效率的理解。PEAD在全球研究中没有得到清晰阐述的原因之一是 ... 阅读更多

风险投资（风投）行业在支持各行各业的创业和创新方面发挥重要作用。它起到守门人的作用，甄选有发展前途的新企业，使其得到持续投资和支持。它也充当中介作用，連繫资本提供者（即大型机构，如捐赠基金、基金会和退休金基金）与需要资金的非上市年轻公司。在首次公开招募股(IPO)或被既有的从业者收购时，这些年轻企业就有可能取得数倍于初始投资的回报。风险投资还能为其投资组合内的公司提供重要的非财务支持，包括战略指南和指导，与潜在客户、供应商、联盟伙伴或收购方的人脉关系，并彰显投资组合内的公司在总体市场上的价值。 风投公司通常组成辛迪加(Syndicates)，投资于同一投资组合内的公司；这样有利于他们共同分担财务风险，更加有效地分散投资。共同投资者还应贡献非财务资源，比如参与尽职调查程序，在公司董事会任职，提供管理建议和指导 ... 阅读更多