網上股票交易為經驗不足且不知情的投資者參與金融市場提供了便利。這些投資者往往使用線上投資系統參與“回饋交易”——一種基於過去價格趨勢的策略，就是我們常常看到的 “追漲殺跌”或 “反向交易”。這些交易策略的預期利潤平均而言都是負數，但網上交易量非常龐大，對此的研究不僅對散戶意義重大，而且對知情的投資者和市場本身也非常重要 。 張曉泉教授和清華大學的張麗宏教授建立了一個用於思考這些問題的模型。他們發現，知情的交易者和市場可以安心，但散戶可能需要監管機構的説明，來降低風險。 首先，知情的交易者享有資訊優勢，且其預期利潤和策略不太可能受回饋交易的影響。 作者說：“雖然自動交易在降低搜尋和交易費用以及提高指令執行速度方面，對散戶有所幫助，但他們並無資訊優勢 ... 閱讀更多

當你去本地超市或便利店時，多半會發現你喜愛的產品規格眾多、令人眼花繚亂：可口可樂有200ml、330ml、500ml、1250ml，甚至2500ml等各種包裝。不光食品雜貨如此，化妝品、洗髮水和巧克力也是如此。據說消費者會將包裝規格與品質關聯起來；例如，一位消費者在博客中說，Reese花生醬微型杯裝“遠遠優於”普通杯裝，而大杯裝則被認為是品質最差的。 這表明，包裝規格——消費者最易接觸且易於處理的產品提示之一——可對品質的判斷發生顯著影響。然而，這種影響卻幾乎未得到科學研究的証實，即使存在這種規格與品質效應，箇中原因也不清楚。Dengfeng Yan、石豁達和Robert S. Wyer Jr.著手研究包裝規格與認知品質之間的關係，以及單價認知的解釋作用。 他們用不同規格的盒裝和瓶裝薯條、洗髮水、洗滌劑 ... 閱讀更多

管理團隊是推動業務部門績效的關鍵力量。有無可能通過“集體的組織公民行為”來提高績效即營收？ “上層理論”認為，管理團隊的特徵影響到戰略決策，而戰略決策決定業務部門的績效。集體的組織公民行為是團隊行為的一個重要特徵，往往證明能強化團隊績效，但在迄今為止的上層理論文獻中卻極少受到關注；研究重點往往放在較低層的工作團隊和學生團隊。關於集體組織公民行為效應，儘管團隊內部因素的調節效應已經得到研究，但外部因素的調節效應尚未有人研究。鑒於業務部門在外部環境中營運，而外部環境會嚴重影響團隊的有效性，這一現象令人意外。 集體的組織公民行為從個人的組織公民行為湧現出來，融合了認真負責、無私、禮貌、運動員精神和公民美德。集體行為可包括參加非必需參加的會議 – 認真負責；幫助其他團隊成員 – 無私；體恤團隊中的其他人– 禮貌 ... 閱讀更多

兩個管理者出具收益預測；管理者A的預測總是比已實現的收益低3分錢，而管理者B的預測一半時間低一分，一半時間高一分。即便B的預測更準確，投資者也會偏愛A的預測嗎？這種偏愛取決於投資者的類型嗎？希志、許尤洋和王仁誠，這三位研究人員提出了以上的問題。 通過管理層自願披露的收益預測是公司財務資訊披露活動的一項重要內容。管理者發佈預期收益資訊，來設定或改變市場的收益預期，預防訴訟問題的發生，並給人以資訊透明的印象。管理層的預測在何種程度上影響到價格的形成以及管理者的職業發展已經得到廣泛研究：預測準確性用於評估預測品質甚至管理層的能力，結論是預測更準確的管理者和公司對價格和分析師的意見產生的影響更大，並降低首席執行官的更替率。 但是，希志等研究人員認為，管理層預測的有用性並非基於其準確性，而是基於其一貫性。此外 ... 閱讀更多

知識管理系統在組織中發揮重要作用，但許多系統未能在工作績效和工作滿意度上取得預期效果。這可能是因為員工不知道如何正確使用這些系統。知識管理系統通常錯綜複雜，包含各種技術和功能，因而其使用會有難度；員工很可能只利用了知識管理系統的少量功能來完成絕大部分工作。 這一領域的研究很有限，在此背景下，張曉軍和Viswanath Venkatesh將文獻回顧和定性研究相結合，力求確定知識管理系統的重要功能。他們對比了這些重要功能的使用程度對工作績效和工作滿意度的影響。 所涉及的知識管理系統是一個商用產品，通過獲取和傳播知識，主要用於促進組織內的學習。它包含許多功能，員工多半將其用於分享知識；例如，用小組支援系統和內聯網寫博客，用維琪分享知識。研究團隊對一家大型金融企業七個業務部門的35名員工作了訪談 ... 閱讀更多

賣空行為被認為是造成2008年貝爾斯登公司和雷曼兄弟公司垮臺及2011年歐洲主權債務危機的直接原因。儘管這些事件導致了賣空禁令，但是將兩者關聯起來的證據並不能使人信服。 現在，劉學文引入了一個模型，證明這兩家公司的垮臺可能並非一方擠兌的結果，而是兩方擠兌造成 —— 不錯，一是賣空的投機者擠兌，另一個是債權人擠兌，兩者盤根錯節，放大了銀行基本面的不確定性。 在此情形下，基本面較疲軟的銀行更容易垮臺，而銀行通常比一般的公司脆弱，原因是其資產負債表的期限錯配度較高。 劉說：“在我們的模型中，賣空侵襲的風險在於其可能會降低價格的忠實度，導致銀行真實基本面價值的不確定性和資訊不對稱性加劇。 “首先，投機者進行賣空活動，增加了價格信號中的干擾。這進而降低了債權人的預期回報。此時債權人面對更高的基本面不確定性 ... 閱讀更多

在投資者保護不力的國家，公司所有權往往高度集中，這有兩個結果。一方面，公司高管與控股股東之間的代理權衝突微乎其微，但另一方面，小股東與控股股東之間可能會有更多衝突。如果不落實恰當的制衡機制，控股股東與其任命的經理會有將公司資源轉移給自己的強烈動機，因此，強化小股東的權利是否及如何能遏制這一動機是一個熱議話題。 陳治鴻、柯濱和楊志峰借助一次“自然試驗”研究這一問題。這次自然試驗是在中國發生的一次真實事件，促使他們看到強化小股東權利前後的效應。研究結果令人鼓舞，證明加強小股東權力的方法可能是行之有效的。 2004年12月，中國證券監督管理委員會實施了分類表決制度，要求上市公司在數項重大公司決策（特別是特定的股票增發提案）上同時征得非流通股與流通股股東的批准。由於大多數公司控股股東持有的是非流通股 ... 閱讀更多

從事客戶服務工作的員工，有時會遇到客戶罵人、提出不公的要求、表現出無禮行為和其他欺侮人的行為，這很倒楣，卻是無法改變的事實。更有甚者，其衝擊可能久久揮之不去。 以前的研究證明，某些服務人員的短期和長期福祉可能會受到這種欺侮行為的影響。然而，其形成機制尚不清楚。現在，包括香港科大龔亞平在內的團隊作出了一些解答。他們研究了員工在晚上回味前一天遭到客戶欺侮的情景時會如何。 回味是清醒地思考目標失敗的行為。在這種情況下，作者認為，可以把遭到客戶欺侮一事看作有兩個目標未達到：一個與成功服務于客戶的任務相關，另一個與受到重視和尊重的個人目標相關。 作者說：“回味此事的員工可能會發覺，通過關注負面互動的細節，他們會瞭解自己的服務績效，但有大量證據表明，回味實際上起到維持甚或加重未達目標所引發的負面情緒反應 ... 閱讀更多

皮亞是一位元前途無量的年輕產品經理，持有頂尖高校的MBA學位；她剛在公司董事會上做了推介，大受首席執行官褒獎。她去一家高級餐廳慶功，需要決定選擇酒吧的招牌暢銷雞尾酒還是限量版小廠啤酒。她會選哪樣，她此時的驕傲感(pride)會影響她的選擇嗎？ Xun (Irene) Huang、Ping Dong和Anirban Mukhopadhyay認為她的驕傲感會影響她的選擇。實際上，選暢銷雞尾酒還是獨特啤酒，可能取決於她是把自己的驕傲歸功於她是什麼人，即名牌大學畢業的MBA，還是歸功於她取得了什麼成就，即策劃了一次轟動的產品發佈會。 驕傲是對成功或成就的情緒反應。我們在遇到畢業等人生大事時感到驕傲，也在日常生活中感到驕傲，比如老師表揚我們最近寫的論文，或我們通過節食減肥，表現出自律。 ... 閱讀更多

如今，從最新的政策資訊，到可供下載的汽車牌照更新表，再到報稅，越來越多的政府服務可以在網上辦理。其好處是多方面的：市民能輕鬆便捷地使用政府服務，政府則可以節省成本，利用新的管道與市民互動。 不過，政府在推行電子政務時仍面臨重大挑戰。電子政務往往落後於私營領域的標準，以致市民經常抱怨網上體驗未達預期。政府應如何提高市民對電子政務的利用率和滿意度？ Viswanath Venkatesh、湯永亮、Frank K.Y. Chan和Paul J.H. Hu運用“減少不確定性理論” (Uncertainty Reduction Theory)，研究如何管理市民對電子政務的不確定性。由於電子政務是一項現代創新技術，市民對此類服務的評價，特別是在最初的互動過程中，有很高的不確定性 ... 閱讀更多