网上股票交易为经验不足且不知情的投资者参与金融市场提供了便利。这些投资者往往使用线上投资系统参与“反馈交易”——一种基于过去价格趋势的策略，就是我们常常看到的 “追涨杀跌”或 “反向交易”。这些交易策略的预期利润平均而言都是负数，但网上交易量非常庞大，对此的研究不仅对散户意义重大，而且对知情的投资者和市场本身也非常重要 。 张晓泉教授和清华大学的张丽宏教授建立了一个用于思考这些问题的模型。他们发现，知情的交易者和市场可以安心，但散户可能需要监管机构的帮助，来降低风险。 首先，知情的交易者享有信息优势，且其预期利润和策略不太可能受反馈交易的影响。 作者说：“虽然自动交易在降低搜寻和交易费用以及提高指令执行速度方面，对散户有所帮助，但他们并无信息优势 ... 阅读更多

當你去本地超市或便利店時，多半会发现你喜愛的产品规格众多、令人眼花缭乱：可口可乐有200ml、330ml、500ml、1250ml，甚至2500ml等各种包装。不光食品杂货如此，化妆品、洗发水和巧克力也是如此。据说消费者会将包装规格与品质关联起来；例如，一位消费者在博客中说，Reese花生酱微型杯裝“远远优于”普通杯裝，而大杯裝则被认为是品质最差的。 这表明，包装规格——消费者最易接触且易于处理的产品提示之一——可对品质的判断发生显著影响。然而，这种影响却几乎未得到科学研究的証實，即使存在这种规格与品质效应，箇中原因也不清楚。Dengfeng Yan、石豁达和Robert S. Wyer Jr.着手研究包装规格与認知品质之间的关系，以及单价认知的解释作用。 他们用不同规格的盒装和瓶装薯条、洗发水、洗涤剂 ... 阅读更多

管理团队是推动业务部门绩效的关键力量。有无可能通过“集体的组织公民行为”来提高绩效即营收？ “上层理论”认为，管理团队的特征影响到战略决策，而战略决策决定业务部门的绩效。集体的组织公民行为是团队行为的一个重要特征，往往证明能强化团队绩效，但在迄今为止的上层理论文献中却极少受到关注；研究重点往往放在较低层的工作团队和学生团队。关于集体组织公民行为效应，尽管团队内部因素的调节效应已经得到研究，但外部因素的调节效应尚未有人研究。鉴于业务部门在外部环境中营运，而外部环境会严重影响团队的有效性，这一现象令人意外。 集体的组织公民行为从个人的组织公民行为涌现出来，融合了认真负责、无私、礼貌、运动员精神和公民美德。集体行为可包括参加非必需参加的会议 – 认真负责；帮助其他团队成员 – 无私；体恤团队中的其他人– 礼貌 ... 阅读更多

两个管理者出具收益预测；管理者A的预测总是比已实现的收益低3分钱，而管理者B的预测一半时间低一分，一半时间高一分。即便B的预测更准确，投资者也会偏爱A的预测吗？这种偏爱取决于投资者的类型吗？希志、许尤洋和王仁诚，这三位研究人员提出了以上的问题。 通过管理层自愿披露的收益预测是公司财务信息披露活动的一项重要内容。管理者发布预期收益信息，来设定或改变市场的收益预期，预防诉讼问题的发生，并给人以信息透明的印象。管理层的预测在何种程度上影响到价格的形成以及管理者的职业发展已经得到广泛研究：预测准确性用于评估预测品质甚至管理层的能力，结论是预测更准确的管理者和公司对价格和分析师的意见产生的影响更大，并降低首席执行官的更替率。 但是，希志等研究人员认为，管理层预测的有用性并非基于其准确性，而是基于其一贯性。此外 ... 阅读更多

知识管理系统在组织中发挥重要作用，但许多系统未能在工作绩效和工作满意度上取得预期效果。这可能是因为员工不知道如何正确使用这些系统。知识管理系统通常错综复杂，包含各种技术和功能，因而其使用会有难度；员工很可能只利用了知识管理系统的少量功能来完成绝大部分工作。 这一领域的研究很有限，在此背景下，張曉軍和Viswanath Venkatesh将文献回顾和定性研究相结合，力求确定知识管理系统的重要功能。他们对比了这些重要功能的使用程度对工作绩效和工作满意度的影响。 所涉及的知识管理系统是一个商用产品，通过获取和传播知识，主要用于促进组织内的学习。它包含许多功能，员工多半将其用于分享知识；例如，用小组支持系统和内联网写博客，用维基分享知识。研究团队对一家大型金融企业七个业务部门的35名员工作了访谈 ... 阅读更多

卖空行为被认为是造成2008年贝尔斯登公司和雷曼兄弟公司垮台及2011年欧洲主权债务危机的直接原因。尽管这些事件导致了卖空禁令，但是将两者关联起来的证据并不能使人信服。 现在，劉學文引入了一个模型，证明这两家公司的垮台可能并非一方挤兑的结果，而是两方挤兑造成 —— 不错，一是卖空的投机者挤兑，另一个是债权人挤兑，两者盘根错节，放大了银行基本面的不确定性。 在此情形下，基本面较疲软的银行更容易垮台，而银行通常比一般的公司脆弱，原因是其资产负债表的期限错配度较高。 劉说：“在我们的模型中，卖空侵袭的風險在于其可能会降低价格的忠实度，导致银行真实基本面价值的不确定性和信息不对称性加剧。 “首先，投机者进行卖空活动，增加了价格信号中的干扰。这进而降低了债权人的预期回报。此时债权人面对更高的基本面不确定性 ... 阅读更多

在投资者保护不力的国家，公司所有权往往高度集中，这有两个结果。一方面，公司高管与控股股东之间的代理权冲突微乎其微，但另一方面，小股东与控股股东之间可能会有更多冲突。如果不落实恰当的制衡机制，控股股东与其任命的经理会有将公司资源转移给自己的强烈动机，因此，强化小股东的权利是否及如何能遏制这一动机是一个热议话题。 陈治鸿、柯滨和杨志峰借助一次“自然试验”研究这一问题。这次自然试验是在中国发生的一次真实事件，促使他们看到强化小股东权利前后的效应。研究结果令人鼓舞，证明加强小股东权力的方法可能是行之有效的。 2004年12月，中国证券监督管理委员会实施了分类表决制度，要求上市公司在数项重大公司决策（特别是特定的股票增发提案）上同时征得非流通股与流通股股东的批准。由于大多数公司控股股东持有的是非流通股 ... 阅读更多

从事客户服务工作的员工，有时会遇到客户骂人、提出不公的要求、表现出无礼行为和其他欺侮人的行为，这很倒霉，却是无法改变的事实。更有甚者，其冲击可能久久挥之不去。 以前的研究证明，某些服务人员的短期和长期福祉可能会受到这种欺侮行为的影响。然而，其形成机制尚不清楚。现在，包括香港科大龚亚平在内的团队作出了一些解答。他们研究了员工在晚上回味前一天遭到客户欺侮的情景时会如何。 回味是清醒地思考目标失败的行为。在这种情况下，作者认为，可以把遭到客户欺侮一事看作有两个目标未达到：一个与成功服务于客户的任务相关，另一个与受到重视和尊重的个人目标相关。 作者说：“回味此事的员工可能会发觉，通过关注负面互动的细节，他们会了解自己的服务绩效，但有大量证据表明，回味实际上起到维持甚或加重未达目标所引发的负面情绪反应 ... 阅读更多

皮亚是一位前途无量的年轻产品经理，持有顶尖高校的MBA学位；她刚在公司董事会上做了推介，大受首席执行官褒奖。她去一家高级餐厅庆功，需要决定选择酒吧的招牌畅销鸡尾酒还是限量版小厂啤酒。她会选哪样，她此时的骄傲感(pride)会影響她的选择吗？ Xun (Irene) Huang、Ping Dong和Anirban Mukhopadhyay认为她的骄傲感会影響她的选择。实际上，选畅销鸡尾酒还是独特啤酒，可能取决于她是把自己的骄傲归功于她是什么人，即名牌大学毕业的MBA，还是归功于她取得了什么成就，即策划了一次轰动的产品发布会。 骄傲是对成功或成就的情绪反应。我们在遇到毕业等人生大事时感到骄傲，也在日常生活中感到骄傲，比如老师表扬我们最近写的论文，或我们通过节食减肥，表现出自律。 ... 阅读更多

如今，从最新的政策信息，到可供下载的汽车牌照更新表，再到报税，越来越多的政府服务可以在网上办理。其好处是多方面的：市民能轻松便捷地使用政府服务，政府则可以节省成本，利用新的管道与市民互动。 不过，政府在推行电子政务时仍面临重大挑战。电子政务往往落后于私营领域的标准，以致市民经常抱怨网上体验未达预期。政府应如何提高市民对电子政务的利用率和满意度？ Viswanath Venkatesh、汤永亮、Frank K.Y. Chan和Paul J.H. Hu运用“减少不确定性理论” (Uncertainty Reduction Theory)，研究如何管理市民对电子政务的不确定性。由于电子政务是一项现代创新技术，市民对此类服务的评价，特别是在最初的互动过程中，有很高的不确定性 ... 阅读更多