By Professor CHEN Tai-Yuan Department of Accounting HKUST Business School Family businesses should strive to be more transparent, and recruit more external parties to governing positions. Family ownership is one of the most prevalent forms of corporate governance. Taking the largest 30 firms in terms of market value on the Hong Kong stock exchange as an ... 閱讀更多

Non-compete clauses in employment contracts are widely used in countries like the US to forbid certain employees, such as CEOs and specialised technicians, from working with the competition when their contract is terminated. The aim is to safeguard employers’ proprietary information and investment in human capital. But research by Tai-Yuan Chen, Guochang ... 閱讀更多

高管薪酬往往與公司績效緊密掛鉤，因而會誘使管理者操縱財務報告，使之對己有利。為制止這種行為，美國已經開始要求公司設置追薪條款，授權董事會在公司重述財務報表時，追回已經付給高管的薪酬。許多公司已經自願開始採納這些條款。那麼效果如果呢？ 各種從權益持有人角度考察這個問題的研究，得出的結果不都一致。但是陳謙麗、陳建文和陳泰元三位學者變換研究策略，把重點放在債權人身上。他們的研究結果清楚地表明，追回條款對債務權人和公司都有裨益。 他們的重點是，作為與公司有緊密關係的銀行，能夠瞭解財務報表的品質和公司的動態因素。 作者說：“銀行比其他債權人掌握了更多的公司專門資訊，包括管理層誠信和能力的資訊。我們認為銀行比其他債權人能更好地判定採用追薪條款的效果，因此，只要這類條款能減輕他們面臨的資訊不確定 ... 閱讀更多

家族企業在世界許多地方都占主導地位，在美國，家族企業占標普500企業的35.4%，標普1500企業的45.6%。家族企業還日益受到學術界關注，但迄今為止，很少有人研究其融資選擇。 這種情況令人意外，陳泰元、Sudipto Dasgupta和餘揚新看到了在這方面深入研究家族企業的機會。 先前的研究發現尤其激起了他們的好奇。先前的研究發現：由於家族企業的管理層與所有者之間利益衝突較少，因此代理問題不太嚴重，但是家族企業被認為更有可能盤剝小股東，比如隱瞞重要的公司資訊。 這兩方面的因素都可能以不同於非家族企業的方式影響融資結構。作者提出這一觀點：透明會在這方面起到重要作用，特別是應對盤剝問題。 作者說：“盤剝有可能影響到家族企業的資金成本及其披露慣例和透明度的選擇。這說明，就任何給定的透明度而言 ... 閱讀更多

追薪條款規定公司可以從涉及會計不當行為的公司高管那裡收回薪酬。但這些條款有沒有威懾力？會改進財務報告的品質嗎？在高管薪酬被人細究之際，這些問題至關重要。 兩位科大教授陳建文及陳泰元和他們的研究生余揚新及另一位學者陳謙麗組成的團隊一直在研究這個問題，並發現了一些令人鼓舞的結果：追薪條款的確帶來減少會計報表重編、改善會計報表品質和降低審計風險的效果。 他們統計截至2010年初，已有343家公司的董事會自發的訂定追薪條款。雖然《2002年薩賓斯-奧克斯利法案》有強制規定，但這些規定模棱兩可，難以執行。《多德•弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》將強化這些條款的嚴密程度，但有關的條款要到今年才生效，因此現在說該法效果如何還為時尚早。 作者說：「高管有操縱會計盈利謀取私利的動機（比如，提高其獎金，或增加其期權持倉的價值）。 ... 閱讀更多

掌控制造成本可能是一項非常複雜的任務，在大公司中更是如此。傳統的成本法以長生產運作期間和靜態規格為假定條件，但在今天的許多動態環境下，生產批量較小，產品組合廣泛，且經常轉換工序，這種假設就不具備相關性。因此，新的成本法正日益受到關注，而當這類成本法有助於提高工廠績效時，就更為引人矚目。 引人關注的一種方法是作業成本法（英文是activity-based costing，縮寫ABC）。它把間接和支援服務的費用分開，比如勞動力和機器工時成本，並依據這些作業的驅動因素分配這些費用。這為經理提供了有關資源成本的及時資訊，但它能直接促進工廠績效嗎？ 此前的研究表明，其證據正反摻半，且往往以主觀因素為基礎，比如經理對作業成本法之經濟效益的看法。香港科大陳泰元及其研究夥伴Rajiv D. Banker和Indranil R ... 閱讀更多

香港科大陳泰元以及Ashiq Ali和Suresh Radhakrishnan所做的一項研究認為，與非家族企業相比，家族企業面臨不同的利益衝突，即「代理問題」，而這可影響其收益品質和披露做法。 作者說：「由所有權與管理權分離而造成的代理問題，在家族企業中不那麼嚴重，但是控股股東與非控股股東之間產生的問題則較嚴重，這些差異影響了公司的資訊披露。」 作者發現，這些差異導致家族企業提供品質較好的財務資訊披露和品質較差的公司治理資訊。 一方面，家族企業得以牽制經理的機會行為（即「第一類」代理問題），因為其巨大的持股意味著他們更有可能監控經理，他們熟悉公司，並往往會有較長遠的投資視野。 另一方面，他們的控股地位可能導致其不惜損害其他股東的利益來謀取個人利益（即「第二類」代理問題）。 作者用各種衡量方法，對比了1998 ... 閱讀更多