在當今的全球化世界，投資者經常聽到的建議是，持有國內和國外股票的組合，以便分散和均衡風險。但是，無數報告證明，由於制度障礙或投資者行為的緣故，投資者偏向于本土股票。本土偏向如何影響資產均衡定價尚不清楚。它導致本土資產回報升高還是降低？它如何影響其他國家的回報？ Bruno Solnik和Luo Zuo設計了一個模型，試圖回答這些問題。他們旨在討論每個國家本土偏向的幅度與全球資產定價之間的關係。 作者說：「我們的模型受後悔理論的啟迪。我們假設，投資者區別對待國內資產和外國資產，並在其外國投資頭寸跑輸國內資產時感到後悔，即他們對投資於國外感到後悔痛苦。」 這種現象背離傳統的全球資本資產定價模型。該模型考查投資障礙和其他分割形式，而非熟悉度和後悔，往往認定分割市場存在正溢價，而這與作者的發現恰好相反。 他們的模型發現 ... 閱讀更多