在当今的全球化世界，投资者经常听到的建议是，持有国内和国外股票的组合，以便分散和均衡风险。但是，无数报告证明，由于制度障碍或投资者行为的缘故，投资者偏向于本土股票。本土偏向如何影响资产均衡定价尚不清楚。它导致本土资产回报升高还是降低？它如何影响其他国家的回报？ Bruno Solnik和Luo Zuo设计了一个模型，试图回答这些问题。他们旨在讨论每个国家本土偏向的幅度与全球资产定价之间的关系。 作者说：「我们的模型受后悔理论的启迪。我们假设，投资者区别对待国内资产和外国资产，并在其外国投资头寸跑输国内资产时感到后悔，即他们对投资于国外感到后悔痛苦。」 这种现象背离传统的全球资本资产定价模型。该模型考查投资障碍和其他分割形式，而非熟悉度和后悔，往往认定分割市场存在正溢价，而这与作者的发现恰好相反。 他们的模型发现 ... 阅读更多