關於美國國債有一個傳統理論是說，通脹不確定時，收益率曲線應該加倍陡峭，因為相對於受影響較少的短期債券，投資者對持有長期債券的風險要求更高的溢價。 然而，近期有證據表明這種收益率曲線效應可能不會發生，並且這一點現在已經在Harrison Hong、David Sraer和余家林的研究中得到證實，他們也提供了解釋：在通脹不確定期間，樂觀的投資者可能賭一把結果，導致債券價格過高，使得收益率從長期來看趨於平緩。 “通脹預測中的不確定性可被當作是債券投資者實際異質預期的代名詞，就像不同股票分析師的預測之間的分歧被用來代表對股票預期收益的分歧一樣。”作者們說。 “由於債券對通脹的敏感度會隨到期日變遠而上升，債券對通脹分歧的敏感度也會隨著到期日變遠而上升 ... 閱讀更多

上網可以學到很多知識，也會讓人在工作時分心。當然，對於某些人來說，這並不會產生困擾，比如有人本來在高爾夫社區網諮詢怎麼提高推杆技術，沒過一會兒就開始在旅行平臺上分享假期裡的趣聞軼事。但是，對那些專門開發線上社區、分享工作經驗、促進相互合作的機構而言，注意力分散難道不會產生麻煩嗎？ 相關研究文獻普遍認為，與其他社區共用成員會引起很多問題，哪怕是專業社區，因為共用成員很少有時間把資訊傳遞給“焦點”線上社區的同事。 然而，金容碩，Sirkkaa L Jarvenpaa，Bin Gu的研究發現，在其他社區獲取的有用知識可以在焦點社區中進行有效的分享。 在論文中，幾位作者提出了這樣的假設：只有在機會和動機同時滿足的情況下，才有可能實現這種淨收益。首先，焦點社區的成員必須高度“外部橋接”到其他不同社區的網路 ... 閱讀更多

18世紀著名的英國作家 撒母耳 · 詹森 博士曾說，“只有傻瓜才會不為金錢而寫作。” 幾個世紀以來，這句名言飽受爭議，但爭議更大的問題是：創新在多大程度上來自於外在獎勵，或是由內在動機所驅動。 如今，經濟的增長和衰退越來越依賴于創新，這個問題早已超越了對撒母耳·詹森的爭論，在日常工作中隨處可見。 但是，如何理解和培養創新的的動力呢？根據目前的理論研究，不論是自身興趣（內在動機），還是外在獎勵（外在動機），都承擔重要的功用。內在動機的功用是促使人不斷探索，發現新奇的事物；外在動機則促使人努力實現目標，創造價值。生活中，想要創新，就得探索並發現新事物，實現目標，並產生價值。也就是說，內在動機和外在動機得同時發揮作用，才能提升創造力。 有趣的是，先前的研究很大程度上忽略了兩者之間的相互作用。 龔亞平 ... 閱讀更多

Accounting errors are a commonly acknowledged phenomenon. A 2007 Wall Street Journal report found about 10 per cent of public companies in the US issued financial restatements to address errors, and it is likely many more errors did not get corrected. Yet despite this magnitude, there has been little empirical testing of the effect of errors on firm ... 閱讀更多

無論是相信一些諸如四葉草一樣幸運的東西，還是相信一些不好的兆頭，比如打破鏡子或者從梯子下走過，世界各地都存在著這樣那樣的迷信。例如在中國的文化當中，人們認為“8”是幸運數位，而數位“4”則是不吉利的。這是因為在中文裡，“8”的發音聽起來像代表“好運”的“發”，而“4”會讓人們聯想到“死亡”。 因此，考慮到迷信在全球普遍存在，卻還沒有與迷信對個人交易決策和投資行為影響的相關學術研究。所以，Utpal Bhattacharya、郭維裕、林則君和Jing Zhao開展了相關研究，來探索個人投資者是否會讓他們對數位的迷信影響自身的交易行為; 如果是的話，又進一步研究是如何影響他們的。研究人員也對“通過交易學習”是否可以減少這種行為備感興趣。 本研究重點關注臺灣期貨交易所，通過計算投資者在以價格“8”和“4 ... 閱讀更多

Marketers are not only keen to get consumers discussing the brands they're promoting, ideally they’d like them to connect and identify with the products on a personal level. But does the mode – written or spoken – consumers use for communicating their thoughts and feelings about a brand, influence how connected they feel to it afterwards? In their recent ... 閱讀更多

易逝品如生鮮，藥品等，由於其保質期短，易損耗，易變質等特點，加之消費者需求的不確定性，如何更好地匹配供需一直是個難題。缺貨會導致利潤受損，而處理過期產品的成本也不低。調研發現香港最大的四家超市每天扔掉87噸左右的食物，其中大部分食物都送去了垃圾填埋場。因此，更好地管理易逝品庫存不僅是為了零售商的經濟利益考量，對於改善環境而言也至關重要。 為避免產品過期帶來的損失，以及更好地匹配供需，許多零售商使用清倉銷售的方式，低價出售 臨期商品 （注：即將達到保質期，但仍在保質期內的商品）。這雖說是一個好方案，但如何實施還缺乏科學方法的指導。具體來說，什麼時候應該清倉銷售，以及清倉處理多少產品？如何平衡清倉決策和補貨決策？ 黎擎，郁培文，和吳曉黎最近的一項工作，研究了易逝品的補貨和清倉策略。研究發現 ... 閱讀更多

交易所交易基金（ETFs）一直是金融行業最成功的創新產品之一。它有許多吸引人的地方，其中之一便是能幫助個人投資者獲得理論上可行的證券投資組合——這些投資組合類型多樣、價格便宜。自1990年首次發行ETF以來，它們的數量迅速增長，使ETF管理下的資產和全球對沖基金行業大致相當。但是否所有這些都能轉化為投資者的實際利益呢？ 投資者濫用這些與指數掛鉤的產品，人們對此的關切已被報導，現在的新研究提供了明確的證據，表明ETFs可能無法改善投資組合的表現。 2005年至2010年，德國一家大型經紀公司的6949名投資者的交易資料顯示，即使推出了一系列控制措施後，該集團1080名ETF使用者的投資組合並沒有比非EFE使用者好。 這些使用者——在這段時期至少交易了一次ETF——更年輕 ... 閱讀更多

When a big fish in the IT sector swallows a relative minnow, it can often seem that too much has been paid and too little gained by the buyer. But, given the major players didn’t become major players by making economically dumb decisions, are there some less obvious benefits to these transactions? In their study, Professor Hui Kai Lung from HKUST Business ... 閱讀更多

一家公司披露重要的公司資訊之後，分析師們通常會及時地對所披露的內容發佈追蹤報告。一項新的研究已經證實，這些報告對投資者而言具有重要的作用，因為它們對公司管理人員的聲明進行解釋、豐富和確認。 由黃昊，Reuven Lehavy，臧蘊智和鄭嶸所做的這項研究，使用了一種演算法模型來分析討論的語言和主題，這些討論與公司電話會議談話中的季度收入，以及分析師對這些通話內容做出的報告相關，之後分析師們會對投資者的回應進行觀察。他們的資料集包括標準普爾500強公司從2003年至2012年的17,750次電話會議和159,210份有關這些電話會議的分析報告。 作者發現，分析師扮演了投資者高度重視的兩個關鍵角色。一方面，他們是資訊發現的代理人，通過私人研究，例如與公司高層和中層管理人員的私人互動，收集了與這家公司相關的資訊 ... 閱讀更多