When a big fish in the IT sector swallows a relative minnow, it can often seem that too much has been paid and too little gained by the buyer. But, given the major players didn’t become major players by making economically dumb decisions, are there some less obvious benefits to these transactions? In their study, Professor Hui Kai Lung from HKUST Business ... 閱讀更多

一家公司披露重要的公司資訊之後，分析師們通常會及時地對所披露的內容發佈追蹤報告。一項新的研究已經證實，這些報告對投資者而言具有重要的作用，因為它們對公司管理人員的聲明進行解釋、豐富和確認。 由黃昊，Reuven Lehavy，臧蘊智和鄭嶸所做的這項研究，使用了一種演算法模型來分析討論的語言和主題，這些討論與公司電話會議談話中的季度收入，以及分析師對這些通話內容做出的報告相關，之後分析師們會對投資者的回應進行觀察。他們的資料集包括標準普爾500強公司從2003年至2012年的17,750次電話會議和159,210份有關這些電話會議的分析報告。 作者發現，分析師扮演了投資者高度重視的兩個關鍵角色。一方面，他們是資訊發現的代理人，通過私人研究，例如與公司高層和中層管理人員的私人互動，收集了與這家公司相關的資訊 ... 閱讀更多

客戶對客戶服務員工的虐待是員工和整個機構共同面臨的問題。大量證據表明，這會導致員工倦怠、情緒低迷和曠工。改變顧客的行為不是不可能，但困難重重。但新的研究表明，在員工遇到虐待時，公司能出手幫忙以助他們更好解決這一問題。 龔亞平、Lisa E. Baranik、汪默和施俊琦認為，反芻思維會加重對員工的不良影響——在虐待事情發生很久後，還一直想著究竟發生了什麼——與合夥人、家人、朋友和同事“社會共用”這件事也是反芻思維的一種表現。他們對這些反應的負面影響進行了廣泛的研究，以此展示737個呼叫中心的中國員工在遭受客戶虐待後，反芻思維是如何延長痛苦的。 他們說道：“儘管經常有報告稱，反芻思維能夠説明人們更好得認識問題，瞭解困境發生的原因，並讓消極記憶合乎情理，但是反芻思維帶來的實際效果往往是消極的。過去的研究表明 ... 閱讀更多

每當公司宣佈即將回購股票，市場往往視其為好消息，縱使沒有指引要求任何公司進行回購，亦會作出正面回應。事實上，一些公司從沒進行股票回購。究竟為何市場會作出如此反應？ 研究員Utpal Bhattacharya和Stacey Jacobsen有以下的解說：這些資訊可能意味著市場低估了公司的價值。公司可透過宣佈股票回購以吸引投機者對公司進行更深入的審查、發掘公司的實際價值並買入股票，從而協助提升其股價。 「一間價值被低估的公司可透過宣佈回購股票，吸引投機者對公司進行更深入的審查，從而突顯其與價值被高估的公司之間的分別；由於價值被高估的公司並不會從公眾的注意中獲利，因此大部分價值被高估的公司並不會仿效。」 如上述是真正的原因，價值被低估的公司為何不只宣佈回購，但實際不回購股票 ... 閱讀更多

審計報告傳達關於公司財務狀況的資訊，包括審計師發現的私密資訊，但他們只能提出兩種意見：無保留審計意見或帶有解釋內容的無保留審計意見（又稱修正後審計意見，英文縮寫MAO）。這種格式化的審計意見已引起財務分析師和監管機構的批評，認為審計報告沒有什麼交流價值。但一項新的研究認為，用來支持這些修正意見包含了非常有用的資訊，可能會對公司產生經濟影響。 這項由陳富生、Shaohua He、 Zhiming Ma和Derrald Stice開展的研究重點關注公司的潛在放款人以及他們如何通過貸款利差和附加於貸款的其他非價格條款等指標對審計報告中的細節描述作出反應。 他們研究了1992年至2009年期間至少獲得一次修正後審計意見的美國公司，並將這些公司收到修正後審計意見之後（在收到修正後審計意見後首次獲得“清潔 ... 閱讀更多

越來越多消費者期望企業採取可持續的經營模式，但是當這種期望沒有得到實際行動的跟進，並與價格問題發生抵觸時，就可能會降低品牌在消費者心目中的地位，並對消費者自身的環保行為產生連鎖反應。 這是王文博、Aradhna Krishna和Brent McFerran在研究中得出的結論。該研究的著眼點是酒店要求客人考慮關燈、重複使用毛巾和其他環保舉措，以及客人對這些要求的回應。 作者選擇以酒店為研究物件，是因為環保舉措對消費者和酒店都不可避免地會帶來明顯的成本。此外，這些舉措還能降低電費和房務成本，令酒店可提升經濟效益。 作者說：“知道企業的行動出於對經濟效益的高度追求，一些消費者對那些自稱‘行善’或‘追求環保’的企業抱著特別強烈的譏誚態度。因此，當企業推出新的環保計畫，且這項計畫還能為企業節省成本時 ... 閱讀更多

大多數人往往過度自信，過度樂觀——他們對自己影響結果的能力抱有太大信心，並相信結果會是積極的。通常，這些偏差與不盡理想的決定相關聯。但是新的研究表明這也有好的一面。 根據希志、許尤洋、Benjamin Segal和王仁誠的研究，由過度自信所激發的過度樂觀，可能導致管理者投入更多精力，並在此過程中提高公司的盈利能力和市值。 作者證明，在經歷一系列成功之後，隨著時間的推移，管理人員的過度樂觀情緒會得到提升，而這可能會激勵他們付出更多的努力，因為他們期待自己的努力會得到回報。 作者說：“自然，這種額外的努力可對企業績效產生積極效應，繼一系列成功之後企業績效會增長，即便增長仍低於過度樂觀的管理者所期待的水準。” 作者以分析師共識作為衡量過度樂觀的指標，將管理層盈利預測與分析師共識對比 ... 閱讀更多

在過去的科技時代——也就是2000年前，人人都使用56k數據機或類似設備撥號，主要活動是收發電子郵件和流覽網頁，那時互聯網服務提供者的定價選項相當直截了當：按用時收費。但隨著視頻串流等需要更大資料量和更高速度的應用日漸增多，這一切都發生變化。那麼現在什麼是最佳的定價方法呢？ 電信公司一直在糾結這個問題，即使像Verizon這樣的大公司，也一度在其計畫的定價結構方面發佈自相矛盾的說法。這種情況導致陳瀅儒和Ke-Wei Huang從理論角度探索理想的定價選項。 作者說：“從業者並無科學的方法來選擇資料服務的定價指標，不過這似乎是互聯網服務供應商和移動服務公司得以利用網路資料爆炸式增長的關鍵。” 為填補這一空白，作者構建了一個模型，涉及壟斷資料服務供應商（賣方）和需求各異的消費者 ... 閱讀更多

在新產品上市方面，像飛利浦和微軟這樣的大公司已經以社交網路的網紅客戶為目標，採取播種策略(Seeding Strategies)，讓他們向朋友、同事和熟人擴散消息。當然，難點在於如何識別這些人並評估他們的影響範圍。 以往，研究人員都是基於預設的理論（如種子的朋友數量）尋找種子的某些特徵和位置。但是一項新的研究採取了不同的方法。它基於其關係特徵，比如類型（如朋友、鄰居或同事），關係持續時間和互動強度，建立一個模型，並對這些因素進行加權，評估每個種子的影響範圍。此外，還在實際擴散過程中收集資訊，獲得更具代表性的結果。 作者Xi Chen、Ralf van der Lans和Tuan Q Phan還在兩個完全不同的環境中測試了他們的方法：43個印度村莊的小額信貸專案以及有關超級碗廣告的評論在一個有42 ... 閱讀更多

股東訴訟對保護投資者和發展股市非常重要，因為這會敦促管理者提高透明度。但這對企業及其領導者也意味著風險，他們可能面臨違反受信職責和違反證券法等不法行為的指控。董事高管責任險已成為保護企業領導者的一種方式，而費用則由公司承擔。但正如陳治鴻、李真和鄒宏所主張的那樣，保險費用並非公司付出的唯一代價。 他們在一項有關加拿大董事高管險的研究中證明，這種保險也影響到股本成本，因為它降低了公司財報和其他資訊的品質，使董事和高管更容易從事對公司不一定有利的冒險行為。 作者說：“我們的證據與這一觀點一致：董事高管險保護董事和高管免受股東訴訟的懲戒，降低了他們在商業決策中的謹慎度和警覺度。 “此外，這可能會導致財務報告和資訊披露品質惡化，加劇資訊不對稱和不可分散的估算風險，導致股本成本增高。” ... 閱讀更多