The investment industry is increasingly using AI technology to make investment decisions, but computers are not ready to replace human intelligence just yet. Professor YOU Haifeng, Department of Accounting, HKUST Business School Artificial intelligence (AI), which is powered by machine learning technology, has affected many aspects of our lives. For ... 阅读更多

由于认知能力有限等方面原因，人们通常比较偏爱整数。在日常生活中，人们也常常通过取整来帮助记忆和传播信息。举例而言，当被问到香港与北京之间的距离时，我们可能会说大约两（或三）千公里，而很少会说一千九百六十三公里。过度取整所导致的整数出现频率过高 （称之为“Heaping”），已被心理学丶统计学及金融学等诸多领域的研究所证实。 Patricia Dechow和尤海峰发现，作为重要信息中介的金融分析师也同样偏爱取整。他们发现，在1984到2009年间超过800,000份分析师盈利预测中，有超过46%的数字被取整到零或五（美分）。把盈利预测数字取整固然有助于简化和传播这一信息。但他们认为这一好处不可能解释为什么这么多的盈利预测被取整。取整会导致信息损失甚至扭曲。例如说，如果真实预测是8美分而被取整到10美分的话 ... 阅读更多

由于会计制度的原因，一些影响公司价值的重要商业活动并不能在传统的会计报表得到体现。这意味着仅仅依赖会计盈利的投资者可能无法获悉公司经营状况的全貌。解决办法之一是充分利用10-K年度报告中披露的信息。10-K年度报告是证监会的强制要求，它包含了比会计盈利更多的有用信息。但投资者对10-K报告予以了足够的关注吗？ 香港科大的尤海峰及其合作者Xiao-Jun Zhang认为，投资者对10-K报告的关注还远远不够。尽管10-K报告包含的信息能预测未来的会计盈利能力，但投资者对10-K报告往往反应不足。 作者说：「当公司呈报其10-K报告时，很多主要信息很可能已经披露给公众。每股收益、销售增长率和其他重要指标往往提前数周甚或数月在收益新闻和电话会议中披露。因此，投资者往往把10-K的呈报看作是一种形式 ... 阅读更多

金融监管往往应金融危机而生，其目的大多是为了避免将来再发生类似的危机。因此衡量某一金融监管是否成功的重要指标便是研究该金融监管是否达到了其预期的效果。这也是 Ryan LaFond和尤海峰在阅读一项有关《联邦存款保险公司改进法》（FDICIA）的研究时所思考的问题。 《联邦存款保险公司改进法》是20世纪80年代末美国发生储蓄和贷款危机之后制定的。当时约有1,150家银行倒闭，于是FDICIA引入数项改革，改进银行的金融管理。其中的一项改革，即第36节，意在通过加强公司的内部控制来改进财务报告的质量，从而减少银行及其利益攸关方之间的信息不对称。 J. Altamuro和A. Beatty研究的主要课题便是FDICIA法案中的内部控制条款是否达到了其提高财务报告的质量的目的 ... 阅读更多