Do credit rating actions predict accounting fraud? The answer is yes, according to Allen H. Huang and Shiheng Wang of HKUST and their colleague. Their study also suggests that evidence of fraudulent accounting is strongest when it comes from issuer-paid credit rating agencies (CRAs); their investor-paid rivals are less able to detect fraud signals ... 阅读更多

Accounting fraud imposes significant costs on firms and their stakeholders in the forms of higher costs of capital, inefficient resource allocation, regulatory sanctions, and investment losses. Not surprisingly, stakeholders, regulators, and researchers are interested in fraud detection. Credit rating agencies are one of the most important information ... 阅读更多

Recent decades have seen extraordinary growth in cross-border debt financing as financial systems become more globally integrated and companies take advantage of foreign markets to share risk, increase liquidity, and obtain cheaper capital. In the first study to comprehensively identify corporate rating patterns for a broad set of international firms, HKUST ... 阅读更多

Research and development (R&D) is a major contributor to technological progress and economic well-being. From the standpoint of the individual firm, R&D is a key aspect of doing business and a determinant of long-term growth. In the U.S., R&D intensive firms enjoy higher market valuations and greater stock returns than their peers. HKUST researcher Shiheng ... 阅读更多

一个一次性外部事件为香港科大的研究人员提供了研究股市“热点话题”——盈余公告后漂移现象（英文缩写PEAD）的难得契机。PEAD的定义是当前公布盈余“意外”（盈余结果高于或低于预期时）对随后股票回报的显著正面影响（当盈余结果高于市场预期，其后三到六个月内股价走高。反之，股价走低。）。是什么推动PEAD？它与什么有相互关系？为什么这种现象在有的企业会增强，而在其他企业则不然？为什么有些国家根本不存在这种现象？ 尽管美国的研究人员长期以来都非常热衷于这一专题，但国际证据有限，未能得出一致结论。洪明仪、李系和汪诗蘅试图填补这一空白，研究了改善非美国企业的财务报告质量对PEAD变动的影响，进而对PEAD的存在和解释提供了新证据，并完善了对全球市场效率的理解。PEAD在全球研究中没有得到清晰阐述的原因之一是 ... 阅读更多

会计一体化在全球资本市场扮演重要角色。单一财务报告准则有利于促进国别间财务数据的比较，使金融分析师更容易跟踪国外公司。同时，会计一体化降低了金融分析师的信息成本，有利于改善盈利预测的准确性。那么，实际情况是否如此？ 《国际财务报告准则》为研究上述问题提供了一个框架。当前众多国家都采用了国际财务报告准则，谭红平，汪诗蘅和Michael Welker借助这个全球会计改革，测试了会计一体化对金融分析师的影响。 他们表示：「虽然金融分析师是最重要，最富有经验的财务报表使用者，强制实施《国际财务报告准则》，是否有利于金融分析师的股票跟踪与盈利预测， 并非显而易见。」 「一方面，该准则有助于降低分析师的信息获取和处理成本，从此他们在跟踪国外公司之前，无需再学习新的会计准则。这为他们扫清了跟踪国外公司的障碍 ... 阅读更多

就会计惯例而言，强制采用国际财务报告准则(IFRS)可能有助于营造平等竞争环境，但是在正式采用该准则之前的过渡时期也为管理者提供了选择股票发行时间的机会。 这是汪诗蘅和Michael Welker考查15个国家的上市公司在采用IFRS之前的三年过渡期内的股票发行情况后得出的研究结论。他们发现，如果采用IFRS对账面净收益产生负面影响，在采纳IFRS之前的三年过渡期内，公司发行股票的可能性提高。 这是因为，在采纳IFRS的第一年年末，公司必须披露两套财务报表，一套根据当地会计准则编制，另一套根据IFRS编制，于是造成管理者与投资者之间信息不对称。 两套财务报表之间所报告的净收益的差异可能会促使投资者重新评价公司的股票。但是，管理者在披露差异之前的过渡期内对这些差异有比较详实的信息 ... 阅读更多