When a big fish in the IT sector swallows a relative minnow, it can often seem that too much has been paid and too little gained by the buyer. But, given the major players didn’t become major players by making economically dumb decisions, are there some less obvious benefits to these transactions? In their study, Professor Hui Kai Lung from HKUST Business ... 阅读更多

一家公司披露重要的公司信息之後，分析师们通常会及时地对所披露的内容发布追踪报告。一项新的研究已经证实，这些报告对投资者而言具有重要的作用，因为它们对公司管理人员的声明进行解释、丰富和确认。 由黄昊，Reuven Lehavy，臧蕴智和郑嵘所做的这项研究，使用了一种算法模型来分析讨论的语言和主题，这些讨论与公司电话会议谈话中的季度收入，以及分析师对这些通话内容做出的报告相关，之后分析师们会对投资者的回应进行观察。他们的数据集包括标准普尔500强公司从2003年至2012年的17,750次电话会议和159,210份有关这些电话会议的分析报告。 作者发现，分析师扮演了投资者高度重视的两个关键角色。一方面，他们是信息发现的代理人，通过私人研究，例如与公司高层和中层管理人员的私人互动，收集了与这家公司相关的信息 ... 阅读更多

客户对客户服务员工的虐待是员工和整个机构共同面临的问题。大量证据表明，这会导致员工倦怠、情绪低迷和旷工。改变顾客的行为不是不可能，但困难重重。但新的研究表明，在员工遇到虐待时，公司能出手帮忙以助他们更好解决这一问题。 龚亚平、Lisa E. Baranik、汪默和施俊琦认为，反刍思维会加重对员工的不良影响——在虐待事情发生很久后，还一直想着究竟发生了什么——与合伙人、家人、朋友和同事“社会共享”这件事也是反刍思维的一种表现。他们对这些反应的负面影响进行了广泛的研究，以此展示737个呼叫中心的中国员工在遭受客户虐待后，反刍思维是如何延长痛苦的。 他们说道：“尽管经常有报告称，反刍思维能够帮助人们更好得认识问题，了解困境发生的原因，并让消极记忆合乎情理，但是反刍思维带来的实际效果往往是消极的。过去的研究表明 ... 阅读更多

每当公司宣布即将回购股票，市场往往视其为好消息，纵使没有指引要求任何公司进行回购，亦会作出正面回应。事实上，一些公司从没进行股票回购。究竟为何市场会作出如此反应？ 研究员Utpal Bhattacharya和Stacey Jacobsen有以下的解說：这些信息可能意味着市场低估了公司的价值。公司可透过宣布股票回购以吸引投机者对公司进行更深入的审查、发掘公司的实际价值并买入股票，从而协助提升其股价。 「一间价值被低估的公司可透过宣布回购股票，吸引投机者对公司进行更深入的审查，从而突显其与价值被高估的公司之间的分别；由于价值被高估的公司并不会从公众的注意中获利，因此大部分价值被高估的公司并不会仿效。」 如上述是真正的原因，价值被低估的公司为何不只宣布回购，但实际不回购股票 ... 阅读更多

审计报告传达关于公司财务状况的信息，包括审计师发现的私密信息，但他们只能提出两种意见：无保留审计意见或带有解释内容的无保留审计意见（又称修正后审计意见，英文缩写MAO）。这种格式化的审计意见已引起财务分析师和监管机构的批评，认为审计报告没有什么交流价值。但一项新的研究认为，用来支持这些修正意见包含了非常有用的信息，可能会对公司产生经济影响。 这项由陈富生、Shaohua He、 Zhiming Ma和Derrald Stice开展的研究重点关注公司的潜在放款人以及他们如何通过贷款利差和附加于贷款的其他非价格条款等指标对审计报告中的细节描述作出反应。 他们研究了1992年至2009年期间至少获得一次修正后审计意见的美国公司，并将这些公司收到修正后审计意见之后（在收到修正后审计意见后首次获得“清洁 ... 阅读更多

越来越多消费者期望企业采取可持续的經營模式，但是当这种期望没有得到实际行动的跟进，并与价格问题发生抵触时，就可能会降低品牌在消费者心目中的地位，并对消费者自身的环保行为产生连锁反应。 这是王文博、Aradhna Krishna和Brent McFerran在研究中得出的结论。该研究的着眼点是酒店要求客人考虑关灯、重复使用毛巾和其他环保舉措，以及客人对这些要求的回应。 作者选择以酒店为研究对象，是因为环保舉措对消费者和酒店都不可避免地会带来明显的成本。此外，这些舉措还能降低电费和房务成本，令酒店可提升经济效益。 作者说：“知道企业的行动出于对经济效益的高度追求，一些消费者对那些自称‘行善’或‘追求环保’的企业抱着特别强烈的讥诮态度。因此，当企业推出新的环保计划，且这项计划还能为企业节省成本时 ... 阅读更多

大多数人往往过度自信，过度乐观——他们对自己影响结果的能力抱有太大信心，并相信结果会是积极的。通常，这些偏差与不尽理想的决定相关联。但是新的研究表明这也有好的一面。 根据希志、许尤洋、Benjamin Segal和王仁诚的研究，由过度自信所激发的过度乐观，可能导致管理者投入更多精力，并在此过程中提高公司的盈利能力和市值。 作者证明，在经历一系列成功之后，随着时间的推移，管理人员的过度乐观情绪会得到提升，而这可能会激励他们付出更多的努力，因为他们期待自己的努力会得到回报。 作者说：“自然，这种额外的努力可对企业绩效产生积极效应，继一系列成功之后企业绩效会增长，即便增长仍低于过度乐观的管理者所期待的水平。” 作者以分析师共识作为衡量过度乐观的指标，将管理层盈利预测与分析师共识对比 ... 阅读更多

在过去的科技时代——也就是2000年前，人人都使用56k调制解调器或类似设备拨号，主要活动是收发电子邮件和浏览网页，那时互联网服务提供商的定价选项相当直截了当：按用时收费。但随着视频串流等需要更大数据量和更高速度的应用日渐增多，这一切都发生变化。那么现在什么是最佳的定价方法呢？ 电信公司一直在纠结这个问题，即使像Verizon这样的大公司，也一度在其计划的定价结构方面发布自相矛盾的说法。这种情况导致陳瀅儒和Ke-Wei Huang从理论角度探索理想的定价选项。 作者说：“从业者并无科学的方法来选择数据服务的定价指标，不过这似乎是互联网服务供應商和移动服务公司得以利用网络数据爆炸式增长的关键。” 为填补这一空白，作者构建了一个模型，涉及垄断数据服务供應商（卖方）和需求各异的消费者 ... 阅读更多

在新产品上市方面，像飞利浦和微软这样的大公司已经以社交网络的网红客户为目标，采取播种策略(Seeding Strategies)，让他们向朋友、同事和熟人扩散消息。当然，难点在于如何识别这些人并评估他们的影响范围。 以往，研究人员都是基于预设的理论（如种子的朋友数量）寻找种子的某些特征和位置。但是一项新的研究采取了不同的方法。它基于其关系特征，比如类型（如朋友、邻居或同事），关系持续时间和互动强度，建立一个模型，并对这些因素进行加权，评估每个种子的影响范围。此外，还在实际扩散过程中收集信息，获得更具代表性的结果。 作者Xi Chen、Ralf van der Lans和Tuan Q Phan还在两个完全不同的环境中测试了他们的方法：43个印度村庄的小额信贷项目以及有关超级碗广告的评论在一个有42 ... 阅读更多

股东诉讼对保护投资者和发展股市非常重要，因为这会敦促管理者提高透明度。但这对企业及其领导者也意味着风险，他们可能面临违反受信职责和违反证券法等不法行为的指控。董事高管责任险已成为保护企业领导者的一种方式，而费用则由公司承担。但正如陈治鸿、李真和鄒宏所主张的那样，保险费用并非公司付出的唯一代价。 他们在一项有关加拿大董事高管险的研究中证明，这种保险也影响到股本成本，因为它降低了公司财报和其他信息的质量，使董事和高管更容易从事对公司不一定有利的冒险行为。 作者说：“我们的证据与这一观点一致：董事高管险保护董事和高管免受股东诉讼的惩戒，降低了他们在商业决策中的谨慎度和警觉度。 “此外，这可能会导致财务报告和信息披露质量恶化，加剧信息不对称和不可分散的估算风险，导致股本成本增高。” ... 阅读更多