追薪條款規定公司可以從涉及會計不當行為的公司高管那裡收回薪酬。但這些條款有沒有威懾力？會改進財務報告的品質嗎？在高管薪酬被人細究之際，這些問題至關重要。 兩位科大教授陳建文及陳泰元和他們的研究生余揚新及另一位學者陳謙麗組成的團隊一直在研究這個問題，並發現了一些令人鼓舞的結果：追薪條款的確帶來減少會計報表重編、改善會計報表品質和降低審計風險的效果。 他們統計截至2010年初，已有343家公司的董事會自發的訂定追薪條款。雖然《2002年薩賓斯-奧克斯利法案》有強制規定，但這些規定模棱兩可，難以執行。《多德•弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》將強化這些條款的嚴密程度，但有關的條款要到今年才生效，因此現在說該法效果如何還為時尚早。 作者說：「高管有操縱會計盈利謀取私利的動機（比如，提高其獎金，或增加其期權持倉的價值）。 ... 閱讀更多

失業是一種情緒性的負面經歷，不僅使人失去收入，而且擾亂他們的日常生活、身份和日常社交關係。但是，求職開始後，會發生什麼呢？儘管有關這一專題的研究可謂汗牛充棟，但大多數研究都以時間上的某個特定瞬間為重點。但求職可持續數周和數月。 在這段時間，個人將在動機、求職強度和心理健康上經歷波動。心理健康本身受到求職的影響，也可能影響求職。香港科大的朱靜以及Connie R. Wanberg、Ruth Kanfer和Zhen Zhang揭示了其中涉及的較長期的過程，以及這些過程如何互相作用，從而幫助或阻礙人們求職。 作者調查177名新近失業者達20周時間或直至他們重新受僱（以時間短者為準），判定他們的動機特質（人們想要達到的目標）及其自我調節狀態（他們嘗試調整情緒、注意力和表現的程度）如何影響其求職及其心理健康。 作者說： ... 閱讀更多

財務分析師和投資者所面臨的一個挑戰是弄清各公司的股票回報如何隨著不斷變化的行業狀況而變動，以及某些股票的回報對行業層面消息的敏感度是否高於另一些股票。 Shengquan Hao、Qinglu Jin和張國昌通過考察行業內相對的盈利能力在確定公司對行業回報的敏感度中所起的作用，來探討這個問題。這是一種新的研究思路，揭示了一些有用的規律。 作者考察了1973-2004年期間40,000多個公司資料，並制定了一個理論模型，考慮相對盈利能力在確定股權回報對行業資訊的敏感度中有多重要。結果表明，在一個給定的行業中，盈利能力欠佳的公司受行業消息的影響要甚於盈利能力較佳的公司。 作者說：「股票回報不僅分別取決於整個行業層面和公司層面的消息，也取決於兩者之間的交互作用。行業內的相對盈利能力決定了股票回報對行業消息的反應程度。 ... 閱讀更多

電子醫療系統有可能改進病人的醫護並節省費用。單在美國，預計該系統妥善實施後就能節省770億美元，政府的目標是到2014年實現所有醫療檔案的電子化和標準化。但是電子醫療系統的就位並不意味著它會得到使用。 醫生尤其對此有抵觸情緒，僅有四分之一到三分之一的醫生使用他們所能利用的科技手段。因此，醫療系統和病人可能意識不到這些手段的全部潛在好處。因此，急需更好地瞭解是哪些因素決定電子醫療系統的使用。 Viswanath Venkatesh、張曉軍和Tracy A. Sykes從社交網路角度研究這個問題。他們不僅考察了醫生，而且考察了與醫生共事的其他人 - 輔助專職人員（如護士和醫生助手）和行政人員。他們還考慮了每個人相對於其專業團體內部和外部的「中心性」，對電子醫療系統的使用繪出了更細微的圖畫。 一家私人醫院約1 ... 閱讀更多

投資更多或總資產增長更多的公司很可能會經歷奇怪的結果：較低風險調整後股票回報。這種結果稱為投資或資產增長反常現象，研究者對此頗感興趣，並嘗試對此作出解釋。 出現了兩種不同的學派，一種是行為學派，另一種是理性學派。行為學派的觀點是投資者太遲緩，未能把公司投資資訊納入股價，因而造成錯誤定價。理性學派的觀點是當預期回報較低時，公司投資較多，而當預期回報較高時，投資較少。這引起了投資與後續股票回報之間的負向關係。 那麼，哪種理論是正確的？抑或兩者都正確？後者的可能性吸引了F.Y. Eric C. Lam和魏國強的注意。他們的研究有助於彌合兩種理論之間的差距。他們以套利限制代表行為理論，以投資摩擦代表理性理論。 套利限制說認為，套利有風險、代價高並有限制，所以，如果資產增值反常現象是錯誤定價造成的 ... 閱讀更多

分析師用備考盈利追蹤和預測公司的業績。與這些盈利並列的是特別項目，比如重組費用、資產出售損益或資產減記或註銷。許尤洋和William Kross的研究表明，這些項目合在一起時，為管理者提供了框定盈利的機會，從而對股票回報產生較長期的影響。 特別項目是非營業盈利成份，通常在損益表中另行分項列出，但一些管理者把這些項目包括在備考盈利中。他們這樣做可能有各自的動機，要麼是為了表示特別專案的永久性，要麼是為了框定盈利，影響人們對這些盈利的看法，而真正的動機在長期股票回報中顯現出來。 作者說：「如果管理者在備考盈利中計入或剔除特別專案，是為了表示特別專案的永久性，那麼在宣佈盈利後的年份，股票回報和特別項目之間應沒有關係。」 「如果管理者是在框定即美化備考盈利，那麼與剔除的特別項目相比 ... 閱讀更多

王先生想減肥，決定每天跑五公里，但是剛跑了兩公里，就精疲力盡了。顯然這個目標定得太高了。現在他怎麼辦？ 消費者研究人員對制定目標這個領域很感興趣，他們不僅想知道消費者是如何制定目標的，而且想知道消費者如何著手努力接近目標。迄今為止，研究工作幾乎全都以這一情景為重點：消費者有一個單一目標，要麼找到了實現目標的途徑，要麼半途而廢。 但是，如果目標並非靜止不變會如何呢？如果依據表現隨著時間推移而改變目標會如何呢？例如，如果王先生調低了目標，改為每天跑四公里會如何？（或者，如果他的跑步成績好於預期，於是調高了目標，改為每天跑六公里，又如何？） Chen Wang和Anirban Mukhopadhyay提出了這些問題，設計了一個用於解釋這種情景的模型。 作者說：「其他研究已經指出，隨著人們在一個領域不斷積累經驗 ... 閱讀更多

激勵員工是領導人長期秉持的目標。領導人可致力激勵其團隊，進而增進組員的效率，但與此同時也可能遇到阻礙，如組員關係不佳。過去的研究者曾分別探索兩類因素的個別作用，而非考量激勵因素與去激勵因素如何交互作用。 香港科技大學樊景立教授和馬利蘭大學一支研究小組就此進行兩次研究調查，以彌補此類研究空白，同時考量跨文化要素對員工士氣的可能影響。 為解決此研究問題，他們聚焦於授權型領導（此類領導人專注於提升團隊的自主權、自我控制與管理、和團隊自信）及關係衝突，如組員之間的對立、困擾和敵意。 此外，研究亦著重個別組員的激勵狀態，特別是「心理授權」，即組員感覺擁有執行有意義任務的自主權和能力；以及「情感承諾」，即組員對其團隊或組織有歸屬感和認同感。 作者表示：「我們的研究旨在了解團隊層面因素如何激勵成員為團隊做出有意義的貢獻 ... 閱讀更多

理論上，股東權利應通過減少過度投資以及投資者實際支出的監控成本和非系統風險而降低資本成本。但迄今為止，這些效應的證據都是自相矛盾的，並在一定程度上令人意外，這表明這一預言可能不成立。 陳建文、陳治鴻和魏國強在研究該問題的論文中說，問題之一是，研究者可能考查了錯誤的衡量指標，即實際回報，而非根據股價和分析師收益預測推定的預期未來股本成本。作者把這一衡量指標運用於1990-2004年期間2,161家美國公司的13,140個公司年度觀察資料，並發現了令人信服的證據，證明股東權利對股本成本具有強烈的影響。 這些權利以「G指數」為基礎。G指數是公司憲章和章程中或州法律規定的反收購條款和限制股東權利的條款的數量（敵對收購被視為監控和懲戒經理的重要機制，因此限制這些權利會減少這種職能）。 數量多即表示股東權利少 ... 閱讀更多

現金流，特別是意外的現金流，使人不禁要問公司是如何使用這些資金的。投資？分紅？減少債務？哪種可能性更大？資金緊張的公司使用資金的方式是否不同于資金寬裕的公司？ Sudipto Dasgupta、Thomas H. Noe和Zhen Wang的一項研究檢驗了這些問題。結果表明，現金流既有短期效應，也有長期效應。公司最初把資金用於減少債務，並累積庫存現金，然後從長遠出發，把更多的資金用於投資。資金寬裕的公司投資額更大，原因是他們更易於籌集外部融資，用於支持投資。 這種做法的魅力在於，減少債務和增加庫存現金使公司在放款人和投資者眼裏都更有吸引力。 作者說：「額外的現金流使公司的資產負債表有更好的流動性，從而減輕將來的融資限制。此外，通過減少[短期]外部借款，公司可以避免將來借債過多，進而可以增加投資 ... 閱讀更多