高关税逼制造业回流美国成吗？

刊于《信报》，2025年5月5日

高关税逼制造业回流美国成吗？

许佳龙

科大商学院署理院长；信息、商业统计及营运学系讲座教授；

艾礼文家族商学教授

特朗普政府实施「对等关税」颠覆全球贸易秩序，「关税大捧」覆盖全球所有贸易伙伴，严重冲击多边贸易体系，阻碍贸易自由流动，更使全球的供应链和生产链出现巨大的断链风险，在全球宏观层面，带来世界经济衰退危机，在微观层面，对工厂企业来说，究竟是否继续生产和发货？

目前，全球供应链条备受冲击。中美贸易也出现严重倒退。据国际货柜数据公司Vizion 的追踪统计，从2025年3月24日至4月14日当周，中国至美国货运量从134,911个标准箱下降至81,239个标准箱，短短三周内急降39.9%。美国进口亦遭受重创，于 4月14日当周，随着美国关税政策带来的不确定性加剧，进口美国的货柜预订量按周下降12.15%，按年下降22.37%，扭转了3月份涨幅，中国至美国预订量按周下跌 22.14%，按年更急降 44.49%（见附表）。

从目前发展情况观察，特朗普政府冀透过「关税大棒」逼使制造业回流，重振美国制造业昔日雄风，但制造业回流美国生产 ，绝非纯綷在当地设厂那么简单。虽然特朗普的大计短期或受到挫折，但有分析认为他还未必心息。究竟在中美博弈下，特朗普「对等关税」这一招是否管用？

美国千方百计保科技领先优势

在科技发展方面，自2017年以来，中美两国在科技领域的激烈竞争，美国透过关税、出口管制、市场准入限制等手段不断升级，力图主导未来的半导体、人工智能等关键高科技，保持美国高科技领域的领先优势。

有关科技产品，除科技服务行业——谈到这里岔开一笔，特朗普的关税大棒并没有触及服务业，因此在科技服务上未见受到显著影响，但在产品上，个中的生产行业便难免首当其冲。然而，过去三、四十年，科技产品的生产，尤其电子产品，很多已非在本土生产，而是通过相对优势和国际分工，分散到全球多地，以取得节约生产成本的优势。

究竟美国的关税政策如何影响到有关电子产品？于4月12日，美国政府将手机、计算机等电子产品列入高额对等关税豁免清单，据美国海关与边境保护局（CBP）发布更新指引，列出20项条目，只要是归属这20项的产品，回溯至美东时间4月5日凌晨12时1分起，报关时免适用对等关税；而白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）评论豁免对等关税的公告时强调，苹果和辉达（NVIDIA）这类公司尽可能加快脚步将制造业务迁回美国。

电子产品豁免征收对等关税

何以特朗普政府将电子产品列入高额对等关税豁免清单？其中一个主因，是这些电子产品，如手机等，即使是美国品牌、公司在美国注册和上市，但生产往往都是在海外，包括在中国内地。高关税一旦落实，则产品的原材料成本以至制成品价格，便无可避免大幅提高，使美国消费者无法承担。笔者有朋友开玩笑地说，「今后除了内地的消费者来香港买手机，全球各地甚至美国的消费者恐怕也会前来香港购买——因为这些手机的生产和原材料，都是中国大陆一手包办完成」。

正如上文提到，特朗普的关税政策是想逼制造业回流美国生产，包括台积电的芯片生产。关于这个问题，有三点需要留意。

第一，纵使有企业回流，撇开当地是否有足够技术工人不谈，但在美国当地设厂生产，产品所需要的原材料、零部件以至生产设备，都可能需要缴付关税，因为美国政府仍然对多类产品课征关税，这些零部件和产品很多都是来自受「关税大棒」覆盖的国家/地区，因此回流美国生产，绝对不是简简单单筑建一个厂房就可以成事。

美国稀土高度依赖外国进口

第二，更重要一点是，生产手机、 平版计算机、芯片以至电池等电子设备，都需要稀土矿物。

中国是全球最大的稀土生产国和出口国，占据全球70%的稀土资源和90%以上的稀土市场。根据台湾「优分析」网站引述美国地质调查局（USGS）2024年的统计资料，中国的稀土氧化物矿产产量高达27万公吨，占全球近七成（70%），略低于2016年的83%巅峰市占率，但仍稳居全球垄断地位。与之相比，美国虽为全球第二大生产国，但只及中国六分之一产量（4.5万公吨），全球占比略高于10%。如今在中美激烈博弈下，中国商务部、海关总署于4月4日公布了对部分中重稀土相关物项，包括钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等实施出口管制。

缺稀土维生素生产难成

据俄罗斯卫星通讯社（Sputnik） 4月 15日转述德国数据统计公司Statista援引USGS的报告数据显示，2000年至2023年，中国在美国稀土进口中占70%、马来西亚13%、日本 6%、爱沙尼亚 5%，以及其他国家和地区6%。到 2024年，美国稀土进口依赖度仍高达八成。美国100%的钇依赖进口，其主要用于电子产品、冶金、激光行业以及其它关键性行业。2020年至2023年期间，美国进口的钇中，有93%来自中国。可见即使制造业企业回流美国设厂，但在稀土金属短缺下，也难以有效生产。

第三，从成本角度考虑，有分析指出，回流的制造业工厂，包括电子产品，若在美国本土生产，则工资成本、材料成本，以至所有产品价值链中的活动成本，都会令成品的价格较在本土以外生产为高，使产品出厂价格缺乏竞争力。

这三方面都会对美国关税政策的力度和可持续性产生影响，从而令特朗普的利用关税手段逼迫制造业回流的美好预期，大有机会落空。当然，特朗普的政策葫芦里卖什么药，外人只能猜测，但他通过激烈关税手段，来重塑全球供应链和产业链，结果如何，不仅牵动全球生产，尤其电子等高科技行业的发展，以上提出一些个人观察和分析，供读者参考。