刊於《信報》，2025年5月5日
高關稅逼製造業回流美國成嗎？
許佳龍
科大商學院署理院長；資訊、商業統計及營運學系講座教授；艾禮文家族商學教授
特朗普政府實施「對等關稅」顛覆全球貿易秩序，「關稅大捧」覆蓋全球所有貿易夥伴，嚴重衝擊多邊貿易體系，阻礙貿易自由流動，更使全球的供應鏈和生產鏈出現巨大的斷鏈風險，在全球宏觀層面，帶來世界經濟衰退危機，在微觀層面，對工廠企業來說，究竟是否繼續生產和發貨？
目前，全球供應鏈條備受衝擊。中美貿易也出現嚴重倒退。據國際貨櫃數據公司Vizion 的追踪統計，從2025年3月24日至4月14日當周，中國至美國貨運量從134,911個標準箱下降至81,239個標準箱，短短三周內急降39.9%。美國進口亦遭受重創，於 4月14日當周，隨着美國關稅政策帶來的不確定性加劇，進口美國的貨櫃預訂量按周下降12.15%，按年下降22.37%，扭轉了3月份漲幅，中國至美國預訂量按周下跌 22.14%，按年更急降 44.49%（見附表）。
附表：貨櫃預訂量趨勢（2025年 4月14日當周） | ||
全球預訂量 | 進口美國 | 中國到美國 |
按周變化（WoW） -1.57% | 按周變化（WoW） -12.15% | 按周變化（WoW） -22.14% |
按年變化 (YoY) -9.94 | 按年變化 (YoY) -22.37% | 按年變化 (YoY) -44.49% |
資料來源：Vizion | ||
從目前發展情況觀察，特朗普政府冀透過「關稅大棒」逼使製造業回流，重振美國製造業昔日雄風，但製造業回流美國生產 ，絕非純綷在當地設廠那麼簡單。雖然特朗普的大計短期或受到挫折，但有分析認為他還未必心息。究竟在中美博弈下，特朗普「對等關稅」這一招是否管用？
美國千方百計保科技領先優勢
在科技發展方面，自2017年以來，中美兩國在科技領域的激烈競爭，美國透過關稅、出口管制、市場准入限制等手段不斷升級，力圖主導未來的半導體、人工智能等關鍵高科技，保持美國高科技領域的領先優勢。
有關科技產品，除科技服務行業——談到這裡岔開一筆，特朗普的關稅大棒並沒有觸及服務業，因此在科技服務上未見受到顯著影響，但在產品上，箇中的生產行業便難免首當其衝。然而，過去三、四十年，科技產品的生產，尤其電子產品，很多已非在本土生產，而是通過相對優勢和國際分工，分散到全球多地，以取得節約生產成本的優勢。
究竟美國的關稅政策如何影響到有關電子產品？於4月12日，美國政府將手機、電腦等電子產品列入高額對等關稅豁免清單，據美國海關與邊境保護局（CBP）發布更新指引，列出20項條目，只要是歸屬這20項的產品，回溯至美東時間4月5日凌晨12時1分起，報關時免適用對等關稅；而白宮新聞秘書萊維特（Karoline Leavitt）評論豁免對等關稅的公告時強調，蘋果和輝達（NVIDIA）這類公司盡可能加快腳步將製造業務遷回美國。
電子產品豁免徵收對等關稅
何以特朗普政府將電子產品列入高額對等關稅豁免清單？其中一個主因，是這些電子產品，如手機等，即使是美國品牌、公司在美國註冊和上市，但生產往往都是在海外，包括在中國內地。高關稅一旦落實，則產品的原材料成本以至製成品價格，便無可避免大幅提高，使美國消費者無法承擔。筆者有朋友開玩笑地說，「今後除了內地的消費者來香港買手機，全球各地甚至美國的消費者恐怕也會前來香港購買——因為這些手機的生產和原材料，都是中國大陸一手包辦完成」。
正如上文提到，特朗普的關稅政策是想逼製造業回流美國生產，包括台積電的晶片生產。關於這個問題，有三點需要留意。
第一，縱使有企業回流，撇開當地是否有足夠技術工人不談，但在美國當地設廠生產，產品所需要的原材料、零部件以至生產設備，都可能需要繳付關稅，因為美國政府仍然對多類產品課徵關稅，這些零部件和產品很多都是來自受「關稅大棒」覆蓋的國家/地區，因此回流美國生產，絕對不是簡簡單單築建一個廠房就可以成事。
美國稀土高度依賴外國進口
第二，更重要一點是，生產手機、 平版電腦、晶片以至電池等電子設備，都需要稀土礦物。
中國是全球最大的稀土生產國和出口國，佔據全球70%的稀土資源和90%以上的稀土市場。根據台灣「優分析」網站引述美國地質調查局（USGS）2024年的統計資料，中國的稀土氧化物礦產產量高達27萬公噸，佔全球近七成（70%），略低於2016年的83%巔峰市佔率，但仍穩居全球壟斷地位。與之相比，美國雖為全球第二大生產國，但只及中國六分之一產量（4.5萬公噸），全球佔比略高於10%。如今在中美激烈博弈下，中國商務部、海關總署於4月4日公布了對部分中重稀土相關物項，包括釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔等實施出口管制。
缺稀土維生素生產難成
據俄羅斯衛星通訊社（Sputnik） 4月 15日轉述德國數據統計公司Statista援引USGS的報告數據顯示，2000年至2023年，中國在美國稀土進口中佔70%、馬來西亞13%、日本 6%、愛沙尼亞 5%，以及其他國家和地區6%。到 2024年，美國稀土進口依賴度仍高達八成。美國100%的釔依賴進口，其主要用於電子產品、冶金、激光行業以及其它關鍵性行業。2020年至2023年期間，美國進口的釔中，有93%來自中國。可見即使製造業企業回流美國設廠，但在稀土金屬短缺下，也難以有效生產。
第三，從成本角度考慮，有分析指出，回流的製造業工廠，包括電子產品，若在美國本土生產，則工資成本、材料成本，以至所有產品價值鏈中的活動成本，都會令成品的價格較在本土以外生產為高，使產品出廠價格缺乏競爭力。
這三方面都會對美國關稅政策的力度和可持續性產生影響，從而令特朗普的利用關稅手段逼迫製造業回流的美好預期，大有機會落空。當然，特朗普的政策葫蘆裡賣什麼藥，外人只能猜測，但他通過激烈關稅手段，來重塑全球供應鏈和產業鏈，結果如何，不僅牽動全球生產，尤其電子等高科技行業的發展，以上提出一些個人觀察和分析，供讀者參考。