在投资者保护不力的国家，公司所有权往往高度集中，这有两个结果。一方面，公司高管与控股股东之间的代理权冲突微乎其微，但另一方面，小股东与控股股东之间可能会有更多冲突。如果不落实恰当的制衡机制，控股股东与其任命的经理会有将公司资源转移给自己的强烈动机，因此，强化小股东的权利是否及如何能遏制这一动机是一个热议话题。 陈治鸿、柯滨和杨志峰借助一次“自然试验”研究这一问题。这次自然试验是在中国发生的一次真实事件，促使他们看到强化小股东权利前后的效应。研究结果令人鼓舞，证明加强小股东权力的方法可能是行之有效的。 2004年12月，中国证券监督管理委员会实施了分类表决制度，要求上市公司在数项重大公司决策（特别是特定的股票增发提案）上同时征得非流通股与流通股股东的批准。由于大多数公司控股股东持有的是非流通股 ... 阅读更多