信息完整性是公司做出融资决策时的一个关键问题。外部投资者需要信任公司的财务帐目，如果他们不相信，就可能影响到公司是发行股份还是债务的问题。在建立这种信任和减轻公司与投资者之间的「信息不对称」上，审计事务所的质量是一个关键因素。

质量高的审计事务所能让投资者感到，自己收到的信息是可靠的。而另一方面，质量低的审计事务所，察觉收益操纵的可能性較低，而市场对此心知肚明。当报告高收益时，投资者可能无法区分这是真的高收益，还是审计事务所未能察觉谎报，所以股份发行可能被错误定价。

香港科大的Sudipto Dasgupta与常鑫和希志着手研究审计事务所质量随后是否影响公司的股份和债务决策，并发现这一观点得到证实。使用一般认为审计质量较高的六大审计事务所的公司，发行股份的可能性大于那些由较小审计事务所审计的公司。他们的股份发行规模也较大，且债务比率较少受到市场条件的影响。

作者说：「我们的研究以这个观点为依据，即审计事务所的质量可降低有关公司未来收益的信息不对称。」

作者採用1985-2005年期间列入Compustat工业年度档案、资产超过1000万美元的所有公司的數据检验其观点。比起由较小审计事务所审计的公司来，由六大审计事务所审计的公司，发行股份的可能性高3.5%。这些公司的资本结构中债务也较少。

市场条件可影响股份发行的动力。不考虑审计事务所的质量，当市场对公司的前景乐观时，公司更多地依赖股份发行，但对于由六大审计事务所审计的公司而言，预计这种效应的重要性会降低。

作者说：「由低质量审计事务所审计的公司，其股份发行对市场条件更敏感。市场条件好的时候，他们报告高收益时面临的错误定价较少，因而也能用股份为大项目融资。」

转向六大审计事务所，可将市场条件敏感度降低50%。作者说：「从公司规模来看，这种影响对小公司较大，对大公司则无关紧要。」

个中原因可能是大公司往往处在分析师的监测之下，所以投资者拥有有关公司财务前景的其他信息来源。

作者说：「我们的实证结果表明，审计事务所的质量对公司的融资决策是相关的，且通常对小公司的相关性更强。它们所用的审计事务所很可能起到关键作用，原因是管理者和投资者之间没有其他的外部信息中介。」

「之前的研究和我们自己的研究结果共同证明这一观点：大审计事务所通过改进公司的披露政策，特别是其会计报告，降低了信息不对称。」