長期以來，金融經濟學家都認為，當公司的資訊披露欠透明時，其股價會較多地受整個市場波動的影響，而不是反映該公司特有的資訊。也就是說，股價同步性，即股價變動中可以用市場因素解釋的比例，就會很高。 想一想像中國或資訊披露品質低的其他新興國家，在某個給定日期，如果市場上漲，那麼幾乎所有股票都會上漲，而如果市場下跌，則大多數股票都會下跌。這些是高股票回報同步性的典型例子，許多分析師把這種同步性當作資訊透明度的衡量尺度。一項新研究指出，這有道理，但不一定對。 Sudipto Dasgupta、甘潔和Ning Gao認為，股價主要對尚不知曉的事物做出反應。因此，有關公司的資訊公開得越多，等待投資者的意外就越少。結果，股價就會顯示較高的股票回報同步性，即股票回報更多地受市場因素而非公司特定因素的影響。 作者說：「我們的觀點是 ... 閱讀更多

公司治理機制可以是一種約束經理並確保其以公司所有者利益為上的手段。問題是，任何一種方法都不是放之四海而皆準的。一些機制在某些公司的運作效果好於其他一些公司。 例如，在依靠公司特定知識資產創造經濟價值的高度創新公司，經理需要行動的靈活性，因為在此類情況下，其監督者，如董事會和股東會，掌握的資訊不如經理的可靠。不過，監督者仍需要確保經理的行動符合公司的利益。所以，關鍵在於找到合適的公司治理機制來達到這一目的，而不會不恰當地約束經理的行動自由度。 在一項由215家美國公司組成的研究中，何今宇和王鶴麗考察了兩種常用機制 - 激勵和監控，並發現激勵機制在經濟績效上對創新型公司更有好處，而監控機制往往會損害此類公司。 作者說：「難就難在既要賦予經理制定戰略決策的充分自由度，又要限制經理以所有者的利益為代價牟取個人私利的動機 ... 閱讀更多

當管理人員考查能增進僱員工作績效和忠誠度的因素時，他們面臨一個重要的限制條件：許多西方理論和實證發現都以美國公司和員工為樣本，而美國文化比較不尊崇傳統觀念，也較少認同工作場所中權力的不平等分配。那麼，你把同樣的理論應用於一個具有不同文化特徵的社會，比如中國，結果又會如何呢？ 這個問題是樊景立、Rick D. Hackett和Jian Liang的研究所關注的。他們想要瞭解中國僱員對其 所知覺到的「組織支援」（POS）的反應是否類似於美國僱員。所謂組織支援是指僱員對其組織機構看重其貢獻並關心其福祉的知覺。 在美國進行的研究表明，組織支援可導致僱員正面的工作成果和組織忠誠度。當一家組織提供高組織支援時，僱員就會更努力工作，幫助組織達成目標。當僱主-僱員間存在談判空間，且心理權力距離差距不太大時，這種「互惠交換 ... 閱讀更多

消費者對一個產品類別的先前知識能強化廣告效應。行銷商所面臨的挑戰是找到激發這種效應的最佳方式。僅僅呈現資訊是不夠的。如何呈現資訊以及內容如何抽象，可在消費者評價上產生很大不同。 香港科大的 洪潔雯和Brian Sternthal的這一發現以四項研究為基礎，證明如果資訊給人以推進目標的印象，並以較為抽象的方式呈現，那麼具備廣泛先前知識的消費者會對產品作出較有利的評價。先前知識有限的消費者則恰恰相反，他們偏愛便於他們評估和比較的資訊。 作者說：「我們的發現表明，先前知識與資訊處理方式之間存在契合時做出的評價優於不存在這種契合時做出的評價。」 鑒於消費者評價資訊時可能採取不同的方法，這種契合就很重要。知識較豐富的消費者更有可能作出快速決定，並對其考慮的資訊具有選擇性。知識欠豐富的消費者更有可能在各種選擇中間多番比較 ... 閱讀更多

完成海外任務、返回母公司的外派經理，流動率相當高，估計有20%的人回國後一年內離職。竹內理樹、Mo Wang、Sophia V. Marinova和Xin Yao的研究表明，有意預防這種局面的跨國公司，應向外派人員提供更多的海外支援，以增強他們對公司的效忠。 研究人員在三個不同時期以一家設在中國的跨國公司165名外派經理為重點，並發現工作場所及職外的公司支援感（稱為「組織支援感」，縮寫是POS）最終影響到工作績效。這是由POS、僱員對外國工作及生活環境的適應性以及他們後來對僱主的忠誠這三者之間的聯繫造成的。 POS反映僱員對組織重視其貢獻及關懷其福祉的程度的認識。他們發現，職內及職外POS對僱員的適應性都很重要，作者說，公司如果在這兩方面投入支持，就會從中獲益。 作者說：「外派人員需要得到僱主的全方位支援 ... 閱讀更多

債務管理是一個當下關注的嚴肅問題。美國的次貸問題證明，糟糕的債務管理可能會波及其他行業和市場，並產生全球性的經濟後果。就其本質而言，信用卡債務應該受到類似的關注。 信用卡債務沒有資產做擔保，最初發卡後，也不再核查持卡人的財務狀況。 香港科大的趙鷹與宋寅誠及其研究夥伴Yi Zhao說：「如果信貸債務的風險得不到妥善控制，那麼信用卡債務的嚴重性不亞於房貸債務。因此，風險類型的確定對信貸提供者是一個重要的管理問題。」 一種做法是把欠賬客戶轉成非欠賬狀態，或把他們「解僱」，但作者認為，從長遠來看，採取較細膩的做法可能更好。並非每個人都是因為無力還款而沒有還款，一些低風險客戶可能因為疏忽等非風險原因而未還款。從較長的時期來看，這些客戶會帶來利潤，但是如果他們發現自己的帳戶因為欠款被封，就可能會降低對該信用卡的偏愛 ... 閱讀更多

隨著公司治理問題變得日益重要，股東權利對公司價值的影響成為一個日益受到關注的課題。理論上，股東權利大，應該能減低股東所要求的資本成本，並減少過度投資，但迄今為止尚無支援這一結論的證據。現在，一項新的研究表明，實際情況可能確實如此。 陳建文、陳治鴻（香港科大前博士生，目前任教於香港城市大學）和魏國強依據1990至2004年美國上市公司的數據，考查股東權利和股東的資金成本的關係。他們發現，較強的股東權利顯著降低了股東的資金成本，假定其他情況不變，把股東權利從偏低加強到偏高，股東的資金成本可以降低34個百分點。 他們對兩個變數都採用了特定的衡量尺度。股東權利以公司治理指數衡量。公司治理指數則包括公司章程裡反收購以及其他限制股東權利的條款數目。較高的公司治理指數，代表權力對管理層傾斜，削弱股東的權利。 ... 閱讀更多

期待也許是最甜蜜的獎賞，但是，與許多事情一樣，這也是有條件的。如果你不得不等待太長時間，如果你期待的東西是別人為你決定的，如果你事先對物件或經歷想得太多，那麼這種期待很可能會逐漸消失。 這些有關期待複雜性的發現源自Elaine Chan（香港科大前博士生，目前在香港城市大學）與香港科大Anirban Mukhopadhyay對消費延遲以及選擇是否起作用的研究。 其他研究已經發現，延遲可產生對立的效應，提高或降低期待，但哪種結果占上風卻不得而知。選擇似乎是一個因素，因為這些研究通常要求人們評估由實驗者為其選擇的東西。於是，作者決定要看一看當人們自主選擇時會如何。 他們用「享樂」產品 - 戲票、音樂會票和巧克力 - 做三個實驗，希望讓人們選擇自己真正感興趣的東西會引發期待感，從而能更深入地研究這種現象。 ... 閱讀更多

子宮孕育條件和出生條件已經日益證明對人的健康和壽命有長期影響。同樣，研究表明，新組織的籌建和創辦條件可能會影響到新組織能否運作和生存下去。 與那些在較強勁的環境下誕生的組織相比，在不利條件下創辦的組織在其整個存在期間，似乎面臨更高的倒閉危險。研究人員把這種效應稱為「密度延遲」，但其研究的結果往往是矛盾的。在有些情況下，在競爭者眾多的環境（高密度）下創辦的組織，倒閉率持續較高，在另一些情況下則不然。 Jeroen G Kuilman、李家濤和Ivar Vermeulen著手梳理亂麻，探明究竟在何種情況下，密度會損害組織的生存幾率。 他們密切考查了影響組織的動態因素，從開始組建之時到開始營運 - 即所謂的進入前生態系統。 他們的主要論點之一是各種密度水準會有不同的效應，這取決於諸多因素，如組織所進入的群體的正當性 ... 閱讀更多

如今的經理往往必須與文化背景不同的員工打交道，要麼是因為他們接受了管理海外分公司的外派任務，要麼是因為他們要面對國內日益多元化的員工群體。新的研究表明，如果他們過於關注文化差異，反倒很可能會做錯。 香港科大樊景立及其研究夥伴的報告認為，個體差異遠大於文化群體之間的差異，經理需要銘記這一點。 作者說：「跨文化管理領域的盛行觀點認為，經理需要改變其領導行為，以便適應所在國的特定文化特徵。但這一建議沒有考慮文化價值觀的個體差異，如權力距離傾向。」 他們承認，權力距離，即個人如何看待組織機構中的地位、許可權和權力，的確已經證明是因國家而異的。例如，中國的員工比美國的員工顯示出更高的權力傾向，也就是說他們往往對經理更順從，把領導視為優越者和精英。不過，他們在研究中發現，個體差異比國家差異更為顯著。 ... 閱讀更多