长期以来，金融经济学家都认为，当公司的信息披露欠透明时，其股价会较多地受整个市场波动的影响，而不是反映该公司特有的信息。也就是说，股价同步性，即股价变动中可以用市场因素解释的比例，就会很高。 想一想像中国或信息披露质量低的其他新兴国家，在某个给定日期，如果市场上涨，那么几乎所有股票都会上涨，而如果市场下跌，则大多数股票都会下跌。这些是高股票回报同步性的典型例子，许多分析师把这种同步性当作信息透明度的衡量尺度。一项新研究指出，这有道理，但不一定对。 Sudipto Dasgupta、甘洁和Ning Gao认为，股价主要对尚不知晓的事物做出反应。因此，有关公司的信息公开得越多，等待投资者的意外就越少。结果，股价就会显示较高的股票回报同步性，即股票回报更多地受市场因素而非公司特定因素的影响。 作者说：「我们的观点是 ... 阅读更多

公司治理机制可以是一种约束经理并确保其以公司所有者利益为上的手段。问题是，任何一种方法都不是放之四海而皆准的。一些机制在某些公司的运作效果好于其他一些公司。 例如，在依靠公司特定知识资产创造经济价值的高度创新公司，经理需要行动的灵活性，因为在此类情况下，其监督者，如董事会和股东会，掌握的信息不如经理的可靠。不过，监督者仍需要确保经理的行动符合公司的利益。所以，关键在于找到合适的公司治理机制来达到这一目的，而不会不恰当地约束经理的行动自由度。 在一项由215家美国公司组成的研究中，何今宇和王鹤丽考察了两种常用机制 - 激励和监控，并发现激励机制在经济绩效上对创新型公司更有好处，而监控机制往往会损害此类公司。 作者说：「难就难在既要赋予经理制定战略决策的充分自由度，又要限制经理以所有者的利益为代价牟取个人私利的动机 ... 阅读更多

当管理人员考查能增进雇员工作绩效和忠诚度的因素时，他们面临一个重要的限制条件：许多西方理论和实证发现都以美国公司和员工为样本，而美国文化比较不尊崇传统观念，也较少认同工作场所中权力的不平等分配。那么，你把同样的理论应用于一个具有不同文化特征的社会，比如中国，结果又会如何呢？ 这个问题是 樊景立、Rick D. Hackett和Jian Liang的研究所关注的。他们想要了解中国雇员对其 所知觉到的「组织支持」（POS）的反应是否类似于美国雇员。所谓组织支持是指雇员对其组织机构看重其贡献并关心其福祉的知觉。 在美国进行的研究表明，组织支持可导致雇员正面的工作成果和组织忠诚度。当一家组织提供高组织支持时，雇员就会更努力工作，帮助组织达成目标。当雇主-雇员间存在谈判空间，且心理权力距离差距不太大时，这种「互惠交换 ... 阅读更多

消费者对一个产品类别的先前知识能强化广告效应。营销商所面临的挑战是找到激发这种效应的最佳方式。仅仅呈现信息是不够的。如何呈现信息以及内容如何抽象，可在消费者评价上产生很大不同。 香港科大的 洪洁雯和Brian Sternthal的这一发现以四项研究为基础，证明如果信息给人以推进目标的印象，并以较为抽象的方式呈现，那么具备广泛先前知识的消费者会对产品作出较有利的评价。先前知识有限的消费者则恰恰相反，他们偏爱便于他们评估和比较的信息。 作者说：「我们的发现表明，先前知识与信息处理方式之间存在契合时做出的评价优于不存在这种契合时做出的评价。」 鉴于消费者评价信息时可能采取不同的方法，这种契合就很重要。知识较丰富的消费者更有可能作出快速决定，并对其考虑的信息具有选择性。知识欠丰富的消费者更有可能在各种选择中间多番比较 ... 阅读更多

完成海外任务、返回母公司的外派经理，流动率相当高，估计有20%的人回国后一年内离职。竹内理树、Mo Wang、Sophia V. Marinova和Xin Yao的研究表明，有意预防这种局面的跨国公司，应向外派人员提供更多的海外支持，以增强他们对公司的效忠。 研究人员在三个不同时期以一家设在中国的跨国公司165名外派经理为重点，并发现工作场所及职外的公司支持感（称为「组织支持感」，缩写是POS）最终影响到工作绩效。这是由POS、雇员对外国工作及生活环境的适应性以及他们后来对雇主的忠诚这三者之间的联系造成的。 POS反映雇员对组织重视其贡献及关怀其福祉的程度的认识。他们发现，职内及职外POS对雇员的适应性都很重要，作者说，公司如果在这两方面投入支持，就会从中获益。 作者说：「外派人员需要得到雇主的全方位支持 ... 阅读更多

债务管理是一个当下关注的严肃问题。美国的次贷问题证明，糟糕的债务管理可能会波及其他行业和市场，并产生全球性的经济后果。就其本质而言，信用卡债务应该受到类似的关注。 信用卡债务没有资产做担保，最初发卡后，也不再核查持卡人的财务状况。 香港科大的赵鹰与宋寅诚及其研究伙伴Yi Zhao说：「如果信贷债务的风险得不到妥善控制，那么信用卡债务的严重性不亚于房贷债务。因此，风险类型的确定对信贷提供者是一个重要的管理问题。」 一种做法是把欠账客户转成非欠账状态，或把他们「解雇」，但作者认为，从长远来看，采取较细腻的做法可能更好。并非每个人都是因为无力还款而没有还款，一些低风险客户可能因为疏忽等非风险原因而未还款。从较长的时期来看，这些客户会带来利润，但是如果他们发现自己的账户因为欠款被封，就可能会降低对该信用卡的偏爱 ... 阅读更多

随着公司治理问题变得日益重要，股东权利对公司价值的影响成为一个日益受到关注的课题。理论上，股东权利大，应该能减低股东所要求的资本成本，并减少过度投资，但迄今为止尚无支持这一结论的证据。现在，一项新的研究表明，实际情况可能确实如此。 陈建文、陈治鸿（香港科大前博士生，目前任教于香港城市大学）和魏国强依据1990至2004年美国上市公司的数据，考查股东权利和股东的资金成本的关系。他们发现，较强的股东权利显著降低了股东的资金成本，假定其他情况不变，把股东权利从偏低加强到偏高，股东的资金成本可以降低34个百分点。 他们对两个变量都采用了特定的衡量尺度。股东权利以公司治理指数衡量。公司治理指数则包括公司章程里反收购以及其他限制股东权利的条款数目。较高的公司治理指数，代表权力对管理层倾斜，削弱股东的权利。 ... 阅读更多

期待也许是最甜蜜的奖赏，但是，与许多事情一样，这也是有条件的。如果你不得不等待太长时间，如果你期待的东西是别人为你决定的，如果你事先对物件或经历想得太多，那么这种期待很可能会逐渐消失。 这些有关期待复杂性的发现源自Elaine Chan（香港科大前博士生，目前在香港城市大学）与香港科大Anirban Mukhopadhyay对消费延迟以及选择是否起作用的研究。 其他研究已经发现，延迟可产生对立的效应，提高或降低期待，但哪种结果占上风却不得而知。选择似乎是一个因素，因为这些研究通常要求人们评估由实验者为其选择的东西。于是，作者决定要看一看当人们自主选择时会如何。 他们用「享乐」产品 - 戏票、音乐会票和巧克力 - 做三个实验，希望让人们选择自己真正感兴趣的东西会引发期待感，从而能更深入地研究这种现象。 ... 阅读更多

子宫孕育条件和出生条件已经日益证明对人的健康和寿命有长期影响。同样，研究表明，新组织的筹建和创办条件可能会影响到新组织能否运作和生存下去。 与那些在较强劲的环境下诞生的组织相比，在不利条件下创办的组织在其整个存在期间，似乎面临更高的倒闭危险。研究人员把这种效应称为「密度延迟」，但其研究的结果往往是矛盾的。在有些情况下，在竞争者众多的环境（高密度）下创办的组织，倒闭率持续较高，在另一些情况下则不然。 Jeroen G Kuilman、李家濤和Ivar Vermeulen着手梳理乱麻，探明究竟在何种情况下，密度会损害组织的生存几率。 他们密切考查了影响组织的动态因素，从开始组建之时到开始营运 - 即所谓的进入前生态系统。 他们的主要论点之一是各种密度水平会有不同的效应，这取决于诸多因素，如组织所进入的群体的正当性 ... 阅读更多

如今的经理往往必须与文化背景不同的员工打交道，要么是因为他们接受了管理海外分公司的外派任务，要么是因为他们要面对国内日益多元化的员工群体。新的研究表明，如果他们过于关注文化差异，反倒很可能会做错。 香港科大樊景立及其研究伙伴的报告认为，个体差异远大于文化群体之间的差异，经理需要铭记这一点。 作者说：「跨文化管理领域的盛行观点认为，经理需要改变其领导行为，以便适应所在国的特定文化特征。但这一建议没有考虑文化价值观的个体差异，如权力距离倾向。」 他们承认，权力距离，即个人如何看待组织机构中的地位、权限和权力，的确已经证明是因国家而异的。例如，中国的员工比美国的员工显示出更高的权力倾向，也就是说他们往往对经理更顺从，把领导视为优越者和精英。不过，他们在研究中发现，个体差异比国家差异更为显著。 ... 阅读更多