刊于《经济日报》，2026年4月18日
财富的吸引和留存 城市黏性作用关键
彭 倩
科大商学院金乐琦亚洲家族企业与家族办公室研究中心主任
美国和以色列2月底连手向伊朗采取军事行动，战事至今未息。战火阴霾令石油和金融市场大为震荡，引发中东资金避险外流。有分析认为，今次战事对阿联酋城市迪拜受到的打击最大。在一般人印象中，迪拜经过近年建设，已成为继香港和新加坡之外，位于中东地区的金融和旅游中心；也是全球财富汇聚的其中一个中心地点。
从目前发展形势看，美伊双方在巴基斯坦举行的停火谈判未达成任何实质协议。但即使战火在未来止息，也不代表人们和资金对该地区完全恢复信心。这触发笔者进一步思考和分析多年来一直在研究的一个课题：城市如何留住财富人群？
香港积聚巨额「旧财富」
笔者认为，香港与新加坡同为亚洲的金融与财富管理中心，两地最大的区别在于：香港汇聚了全亚洲最密集的「旧财富」，即财富积累超过一代的家族；而新加坡则主要吸引「新财富」，即财富积累尚在一代之内。虽然新加坡也存在旧财富，但密度远不及香港。至于迪拜，其财富的发展与积累则比新加坡更为年轻。
据笔者观察，自2019年香港因「反修例风波」引发社会动荡，到之后三年的疫情期间，真正撤出香港的「旧财富」其实很少。这反映出香港对财富有很强的「黏性」——即使面对诸多短期挑战，富裕人群将财富和资金留在香港的决定也不易动摇。
全球三大财富汇聚中心
笔者认为，全球有三个大城市比其他地方更有留住财富的「黏性」，分别为欧洲的伦敦、美洲的纽约以及亚洲的香港。
伦敦，数百年历史的贵族世家在此扎根，拥有全世界最难渗透的社交与教育生态圈——从伊顿、哈罗等公学，到牛津、剑桥，再到顶级私人俱乐部。这种「圈子文化」为旧财富提供了强大的社会资本与心理归属感。同时，贵族家族的土地财富依然稳固，例如威斯敏斯特公爵家族数百年来仍持有伦敦梅费尔区近半土地。这些因素共同赋予旧财富巨大的黏性，使这些贵族不会轻易撤离。这是英国数百年政治、经济与社会体制共同塑造的结果。
至于纽约，在「美元霸权」支撑下，美元作为独大的国际储备货币，使纽约成为全球资金汇聚的中心。华尔街的金融体系与联准会系统，为这座城市提供了极大的流动性与安全感。当地不少著名博物馆，如大都会艺术博物馆或现代艺术博物馆，不仅是文化殿堂，更是往昔工业巨头和石油大亨的遗产捐赠，其后人透过世代传承，持续担任各大博物馆的董事或大学董事会成员，以制度化的方式延续家族影响力。这种「文化+金融」的双重黏性，使纽约的旧财富既隐密又稳固。
’香港的不少「旧财富」凭借房地产发展累积了可观的财富，与房地产行业紧密相连，并逐渐形成稳固的圈层。一些高级私人会所的门坎较高，即使是财富新贵，也需要一定时间和社会连结才能融入。而浅水湾、九龙塘等传统富豪区，则成为旧财富扎根香港的象征，展现了其深厚的历史延续性与社会影响力。另一方面，香港同样对新财富具有强烈吸引力。无论是金融科技、创新型企业还是新兴产业的崛起，都为新一代企业家提供了广阔舞台。这体现了香港社会既容纳传统与传承的价值，也积极拥抱新财富的活力，形成新旧共融的独特生态。
吸纳财富落户的城市「黏性」
看深一层，这三个财富汇聚的全球中心吸引和留住资金，并非单靠低税政策。事实上，其他城市很难将这些牢牢固守在这三大城市的财富转移，因为它们的「黏性」源于上文所述的悠久历史沉淀。这种黏性不仅留得住资金，更令资金难以离开，因为离开的成本太高。
反观迪拜，当地的「新财富」资金可以「朝来夕走」，因为对资金而言，那里缺乏历史沉淀所形成的黏性，一切都是短暂的：许多标志性建筑建在近年填海造陆的土地上；金融交易和资金进出往往只是数字上的流转，撤离轻而易举，成本不高。
笔者也观察到，近年积极发展的多个新晋金融中心，如卢森堡，以投资基金、财富管理和银行业为核心；美国的迈阿密，近年迅速转型为金融与科技中心，凭借低税、高质量生活及对加密货币的开放态度，吸引一批纽约和加州企业迁入，但流入当地的也都是「新财富」资金。
笔者认为，伦敦、纽约和香港这全球三大财富汇聚中心，与迪拜、卢森堡和迈阿密等相比，属于两类不同的城市。前者三大城市才是家族财富的「城堡」，后者则可说是高端的「酒店」，带有「过客」性质，资金可随留随去，不会依依难舍。
资金「向东看」趋势显现
新财富资金缺乏沉淀与根基，一有风吹草动便立刻流向安全之地。近年，包括许多主权基金在内的全球资金纷纷「向东看」，因为大家意识到，如今全球最安全的地方在亚洲。
而全亚洲对于财富最有粘性的地方正是香港。即使短期不确定性引发部分资金流出，最终仍会回流。据统计处2014年中至 2025年的人口统计资料， 从2014年至 2019年，香港居住人口均为净流入；从 2020年至2022年间，因修例风波和新冠肺炎疫情期间「封关」，人口连续三年净流出，但从2023年起（各类人才计划及移居者回流）至今又回复净流入，可见香港社会的稳定程度很高，城市「黏性」相当强大。
如今新财富也纷纷来香港落户，笔者相信，经过历史积累，慢慢可以融入 「旧财富」之中。总言之，笔者对香港深具信心，同时也建议特区政府：不仅要着力吸引「新财富」落户，更要充分认识到「旧财富」在巩固香港作为全球三大财富汇聚中心之一地位上的关键角色。