刊于《信报》，2025年2月10日
DeepSeek引领技术换代 芯片需求不虞萎缩
许佳龙
科大商学院署理院长；信息、商业统计及营运学系讲座教授；艾礼文家族商学教授
由杭州深度求索（DeepSeek）人工智能基础技术研究有限公司开发的大语言模型DeepSeek-R1，凭借低成本高效能的AI训练技术改进， 迅速崛起，给美国人工智能科技行业造成巨大竞争压力。DeepSeek的突破，不仅挑战了硅谷的技术领导地位；也引发美国政界、商界和学界高度关注，并纷纷警告，美国在AI领域的领先地位正面临严峻挑战。
执笔之时，包括美国在内多个国家政府或私隐监管机构，对使用DeepSeek的安全性、私隐保障提出质疑，并先后以威胁国家安全为由，禁止在政府设备上使用DeepSeek-R1。
芯片企业股价断崖式暴跌
很显然，DeepSeek在AI领域的突破性发展，随即引起各种各样的「条件反射」式行为，这并不令人太讶异。诚然，随着人工智能普及化，由此引起个人资料保护和私隐保障问题，确实值得讨论。有机会，笔者冀从确切的性质、严谨的学术研究角度，和大家一起深入探讨。
本文，笔者聚焦讨论DeepSeek推出后，引起芯片市场其中另一个「条件反射」式的反应——生产芯片企业的公司股价，应声暴跌，造成华尔街市场巨大震荡，典型的例子，是当DeepSeek-R1模型一推出，芯片生产龙头公司英伟达（Nvidia）的股价，在美国当地时间（1月27日）单日暴泻近17%，一夜之间，市值蒸发了破纪录的5,890亿美元，损失惨重。
芯片需求下跌猜想
从市场反应去推断股价暴跌的原因，很大程度是由于DeepSeek-R1大模型在多项国际基准测试中，表现绝不比ChatGPT-4o 逊色，甚至在部分测试项目有过之而无不及，但据媒体引述DeepSeek的报告，DeepSeek-R1仅使用了 2048块英伟达H800 GPU进行训练，既不是高端性能芯片，也毋须通过使用大量芯片来积累算力，其训练成本仅花了557.6万美元。另一方面，根据美国史丹福大学「人本人工智能研究中心」（HAI）之前发表的《人工智能指数报告2024》（AI Index Report 2024）估计， OpenAI 的 GPT-4 投入价值约 7800 万美元的资源进行训练（读者可参考笔者在本栏〈AI模型投资炽热 训练成本暴升〉一文，刊2024年11月18日），成本差距悬殊。
DeepSeek的建模成本远远低于ChatGPT-4o，却得到与OpenAI 的ChatGPT-4o水平不遑多让的效果，这不仅意味美国芯片企业过去的股价，大有可能是严重高估，而且对未来的芯片需求，市场担心也会有暴跌压力，甚至有人忧虑，AI芯片这个大泡沫会因此而遭刺破！
另辟蹊径弯道超车
为什么AI的发展与芯片紧扣在一起？笔者之前讨论生成式AI与通用技术的多篇文章中，已阐释了生成式AI的底层技术结构逻辑和原理，因为这类生成式 AI需要使用大量的算力去训练大模型。事实上，建构大模型需要海量的信息文本，来训练一个「会写」、「会理解」、「会生成文章」的大型人工智能机器，个中必须运用大量算力，给机器进行学习、分析和理解文本数据中，字与字之间、句与句之间的意义关系，这样一来，也就需要用到大量芯片来积累足够算力，在DeepSeek-R1未推出前，一般理解皆如此，因而英伟达的股价水涨船高，不断攀升，且一度成为全球市值最大的企业。
目前，DeepSeek-R1对金融市场和AI业界造成如此巨大冲击，因为其面世证实了同样的生成式人工智能、依然使用同一底层基础技术——亦即深度神经网络的学习方法，但DeepSeek通过创新思维，另辟蹊径，能够在大模型之下，减少使用一些「涵数」，但菜单现依然不减，最终得出绝不逊色于ChatGPT-4o的效果。
对于DeepSeek的辉煌成绩，有人怀疑，DeepSeek的大模型并非「首创」，甚至有指控DeepSeek是利用模型蒸馏技术，基于OpenAI的技术来训练自己的模型。但细阅DeepSeek的报告文件，发现其模型比较复杂，并非「蒸馏」那么简单。有关AI技术问题于本文不谈，而集中分析究竟DeepSeek大模型的突破，会否给芯片的未来需求造成颠覆性影响？甚至是否会引爆AI泡沫这种极端后果？
芯片需求料无大变
探究答案，可从经济学供需关系进行分析。芯片企业股价之所以下跌，理由是市场推断大模型的建构，今后不再需要那么多芯片，由是芯片价格自然会下降。但这个推断，无疑是基于对目前人工智能的应用需求不变，长期下去也不会大变，大家满足于AI在当前发展阶段的用途。若然如此，芯片公司股价受压，价值下跌的推断可说基本正确。但这个假设相信读者都会马上加以否定，指出这不是合理假设，因为像DeepSeek这类大模型的创新性，恰恰代表了人工智能可以有很大的发展空间、有很多不同途径更有效地运用算力，去生产和建构更复杂、能力更高的模型，从这个角度看，长期而言，对芯片的需求不见得一定会缩减。囿于篇幅，对DeepSeek面世会否带来或剌破芯片市场泡沫，另文讨论。