刊于《经济日报》，2025年1月3日
今年经济预测平稳 保护主义威胁成长
李家涛
科大商学院利国伟商学教授、商业战略与创新中心主任
2025年到来，在地缘政治博弈和地区战争阴霾下，新的一年，全球经济表现将如何？不妨检视多个国际经济组织如何评估新一年全球经济何去何从？
据经济合作暨发展组织（OECD）12月4日发表的《世界经济展望》（OECD Economic Outlook）预测，未来两年（2025年及2026年）全球经济可望稳定增长，不过，贸易保护主义复炽的风险，令全球贸易复苏之势受到威胁。
报告评估，按移动名义GDP加权计算的全球经济增长率， 在刚过去的2024年为3.2%，预期2025年和2026年两年的增长率为3.3%。个别国家或地区方面，OECD推算，美国随着就业市场降温，使消费者支出减缓，该国成长率可能趋缓，从今年的2.8%，下降至2025年的2.4%和2026年的2.1%。
中国方面，OECD预测，2024年成长率可达4.9%，但在消费者开支增长乏力的情况下，2025年和2016年将分别放缓至4.7%和4.4%。
至于欧元区方面，在欧洲央行（ECB）降低利率促进投资；加上劳动力需求旺盛支持消费者支出的情况下，欧元区成长率可望从今年的0.8%，分别加速至明年及后年的1.3%和1.5%（参见附表）。OECD认为，尽管未来面临重大挑战，但估计全球经济将可保持韧性。
附表：OCED预测未来两年全球 GDP 成长将维持大致稳定 | |||||
2013-2019平均 （%） | 2023 （%） | 2024 （%） | 2025 （%） | 2026 （%） | |
| 全球* | 3.4 | 3.2 | 3.2 | 3.3 | 3.3 |
| G20* | 3.5 | 3.6 | 3.3 | 3.3 | 3.2 |
| OCED(经合组织)* | 2.3 | 1.8 | 1.7 | 1.9 | 1.9 |
| 美国 | 2.5 | 2.9 | 2.8 | 2.4 | 2.1 |
| 欧元区 | 1.9 | 0.5 | 0.8 | 1.3 | 1.5 |
| 日本 | 0.8 | 1.7 | -o.3 | 1.5 | 0.6 |
| 非经合组织* | 4.4 | 4.4 | 4.4 | 4.4 | 4.3 |
| 中国 | 6.8 | 5.2 | 4.9 | 4.7 | 4.4 |
| 印度 | 6.8 | 8.2 | 6.8 | 6.9 | 6.8 |
| 巴西 | -0.4 | 2.9 | 3.2 | 2.3 | 1.9 |
| 全球实质贸易增长 | 3.4 | 1.0 | 3.5 | 3.6 | 3.5 |
*移动名义GDP加权，以购买力平价计算 数据源：《OECD Economic Outlook》 December 2024，页14
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全球贸易去年表现「亮丽」
另一方面，在新冠病毒疫情大流行之后，全球经济以蹒跚步伐复苏，低速成长一，但过去一年（ 2024年）全球贸易的表现，却取得「亮丽」的弹升成绩。
根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）去年12月5日发布的《全球贸易最新动态》报告，2024年全球贸易额料将达到33万亿美元的历史新高，相较前一年度增加1万亿美元，同比增长3.3%。UNCTAD预计， 2025年全球贸易额将创新高。这表明，全球贸易面对诸多挑战，依然展现出强劲韧性。
报告进一步指出，2024年服务贸易成为全球贸易增长的主要驱动因素，服务贸易增长率高达7%，占全球贸易增长整体份额一半以上。相比之下，商品贸易的增长速度仅为2%，尚未恢复至2022年的最高水平。但无论如何，全球贸易增长是支撑世界经济稳定复苏的重要力量。
贸易景气指数呈扩张态势
另据世界贸易组织（WTO）去年12月9日发布最新一期《货物贸易晴雨表》（Goods trade Barometer）资料，全球货物贸易景气指数最新读数为102.7，高于基准点 100 （高于100表示该季度全球货物贸易增长呈上升态势；低于 100表示相反），表明贸易将在2024年整个第四季度继续稳步增长。不过，世贸组织警告，经济不确定性上升（包括贸易政策可能发生变化），给发展前景蒙上阴影。
细看报告的6个指数分项，除了「电子组件」（96.5）低于 100指数基线外，其余 5项均高于 100，包括「出口订单」（100.5））、「汽车产品」（104.0）、「集装箱航运」（105.8）、「航空货运」（102.9）、「原材料」（100.5）。其中，集装箱货运的表现在今年第三季明显改善；出口订单和原材料的增长处于基线 100点以上，呈现「温和扩张」趋势。
保护保义风险升温
不过，除了世贸组织担忧贸易政策可能发生变化，保护主义抬头，令全球贸易增长好转势头受到破坏外，OCED 的世界经济展望报告亦清楚表示，贸易紧张升高及进一步走向保护主义，可能扰乱供应链，推高消费者物价，冲击经济成长，成为 2025年世界经济增长的风险源头。无可否认，美国新一届政府的外交和对外贸易政策不确性，由保护主义引发的可能「贸易战」，恐怕影响到全球贸易增长向好之势，为新的一年全球经济成长蒙上阴影。
总结多个国际组织对2025年世界经济的预测，今年世界经济大致稳定，在「低速增长常态」下，可望温和成长，而全球贸易好转之势，将成为支撑经济成长的重要力量。很显然，全球营商环境的风险挥之不去，国际货币基金会在去年最新一期的 10份世界经济展望报告中，警告武装冲突、紧缩货币政策影响、贸易保护主义的风险升高；各国大幅提高关税和采取报复措施的可能性，实在令人忧虑。国基会预计，全球经济中长期可望保持3%左右的增长率，但从历史看，这是一个较低的水平。
风险隐伏 及早设防
对香港政府和商界来说，面对全球经济「低速增长常态」；加上今年全球贸易增长势头或有受冲击的风险，必须有所政策应对。自2023年初香港恢复全面对外通关后，私人消费与旅游服务输出，成为经济复苏的力量，但增长动力不足，幸好去年本港货物出口增长稳定，成为拉动增长的「引擎」。据政府统计处的资料，香港 10月出口连续第 8个月上升，10月份商品整体出口货值 3930亿港元，按年上升3.5%，首 10个月，商品整体出口货值按年升9.9%，因此，出口的外部环境变化，势必影响香港的经济增表现。基于全球贸易环境向好之势的变化，充满变数和风险，形势发展需要密切留意，而无论政府或商界企业都最好及早设防，部署发展策略应对。