信贷执法强化放款人在发生违约事件时对相应担保品的权利。大众普遍认为，这可能会使经济实力较差的借款人获取信贷减少。经济学家的观点与此相反，认为信贷执法提高了放款人的信心，因而能扩大现有信贷。但一项研究的证据表明，大众观点可能是正确的。 Ulf von Lilienfeld-Toal丶Dilip Mookherjee和Sujata Visaria考查了印度的情况。20世纪90年代初，印度引入了各项措施来改善商业银行的财务状况。他们设立了债务追偿法庭，加快追偿欠银行和金融机构的债务。以前，追偿债务的过程往往历时多年。 先前的研究表明，在其他背景下，信贷执法扩大了信贷规模。但此次研究却不然，作者发现，这次改革不利于较小的借款人。他们认为，之所以存在这种差异，是因为其他研究考查的是借款人的平均情况 ... 阅读更多

行销商往往试图将其品牌与消费者社会身份的某个方面联系起来，比如性别丶国籍丶大学或民族。例如，男士须後水Old Spice的推广活动试图用“充满男人味，男人”的广告语，把品牌与男性的性别身份联系起来，而香体露Secret 则用“强大如女人”的广告语将品牌与女性的性别身份联系起来。据推测，这类策略诱使目标消费者群体从更有利的角度评估身份关联品牌。但是，当该社会身份受到威胁时会如何？那时客户会作何反应？ 例如，一位女消费者在报纸上看到一篇贬低妇女数学能力的文章。她会更有可能接受还是避开体香露等与其女性身份关联的产品？现有研究证明会避开，消费者将脱离与其受到威胁的那方面身份相关联的产品。但是一项新研究表明，实际情况并非完全如此。 Katherine White丶Jennifer J ... 阅读更多

工作场所的偏差行为，比如盗窃丶上班迟到丶吸毒和欺负同事，每年都给组织机构造成数十亿美元的损失。但是，尝试查明和解释问题的诱因往往徒劳无功，无法得出确凿的结论。 据认为，一个重要因素是员工的自尊水平，但是这一观点背后的理据尚未得到充分证明，比如，自尊心强的人不太可能参与偏差行为，或自尊心弱的人更有可能以偏差行为对环境压力源作出反应。不过，一项新研究从新的角度研究了这个问题。 D. Lance Ferris丶Douglas J. Brown丶连汇文和Lisa M Keeping所做的一项研究认为，以前的研究结果有局限，是因为“自尊”的定义不够完整。他们认为，自尊不仅有高低，而且与背景相关。 作者说：“一个人的整体自我价值感与特定领域相关时，比如工作场所的能力，只要一个人在该领域的成败决定其整体自我价值 ... 阅读更多

消费者得自互联网的一大裨益是基于科技的自助服务的发展，个人得以随时随地通过电子方式获取服务。世界各国政府已经意识到这一现象，许多政府开始提供电子政务服务，即公民无需与人互动，即可用电子方式获取政府服务。但是，在设计电子服务的操作上，仍有许多有待了解之处，包括改进电子服务的设计和基于科技的自助服务用户体验。 尽管98%的国家设立了政府网站，但提供交易式电子政务服务的国家不到三分之一。首先，建立网上服务可能有难度，但直至最近都鲜有人从事这方面的研究，来应对电子政务环境的特定需要。Viswanath Venkatesh、Frank K. Y. Chan、和湯永亮所做的一项研究以用户的需要为重点，有助于填补这一空白。 他们考虑了用户偏好，包括影响一个人会否使用电子政务服务的属性，以及他们在各种情境下 ... 阅读更多

董事会通常由企业界视为领导的人组成。但是，正如一堆厨子坏一锅汤，太多的人想要同时做领导，也未必有利于公司的财务绩效。 而按照清晰的「非正式等级关系」论资排辈的董事会，对公司产生的影响可能优于董事等级不太鲜明的董事会。这是何今宇和黄智在一项研究中得出的结论。 此类等级关系之所以重要，有两个原因。作者说：「首先，一年中开董事会的次数通常很少，且每次会议都很短。如果没有指导董事室互动的有效方法，董事对公司绩效就不太可能作出具体的贡献。」 其次，董事的职责范围既笼统又模糊，因此往往难以制定正式的规则或程序，来有效指导董事的工作。 「在其他因素相同的情况下，更明晰的『等级关系』能帮助董事提高互动效率，其结果往往反映在决策的改善上，进而改善公司的财务绩效。」 ... 阅读更多

营销能影响消费者对产品的评价，并说服人们购买，但有些形式的营销却起到反作用。例如，「沃尔玛」品牌通常与省钱联系在一起，接触该品牌，以后会少花钱，但接触该品牌的口号「省钱。让生活更美好」却诱使人们多花钱。这是怎么回事？ 根据一项研究的结论，这可能是口号在起作用：营销策略本身因其引发的反应，而可能具有影响消费者行为的力量。 Juliano Laran、Amy N. Dalton和Eduardo B. Andrade所做的研究梳理了两种形式的营销、品牌和口号的影响。研究证明，消费者把口号视为明目张胆的说服策略，因此往往会产生抵触心理，而品牌则被视为产品自身的一般特征。这些认识影响着消费者，他们进而对每种策略作出了完全相反的反应。 作者说：「我们认为，铺垫效应不仅取决于营销策略所暗示的行为 ... 阅读更多

在当今的全球化世界，投资者经常听到的建议是，持有国内和国外股票的组合，以便分散和均衡风险。但是，无数报告证明，由于制度障碍或投资者行为的缘故，投资者偏向于本土股票。本土偏向如何影响资产均衡定价尚不清楚。它导致本土资产回报升高还是降低？它如何影响其他国家的回报？ Bruno Solnik和Luo Zuo设计了一个模型，试图回答这些问题。他们旨在讨论每个国家本土偏向的幅度与全球资产定价之间的关系。 作者说：「我们的模型受后悔理论的启迪。我们假设，投资者区别对待国内资产和外国资产，并在其外国投资头寸跑输国内资产时感到后悔，即他们对投资于国外感到后悔痛苦。」 这种现象背离传统的全球资本资产定价模型。该模型考查投资障碍和其他分割形式，而非熟悉度和后悔，往往认定分割市场存在正溢价，而这与作者的发现恰好相反。 他们的模型发现 ... 阅读更多

2009年，苹果把最畅销iTunes单曲的价格从99美分提高至1.29美分，造成销量下降，且销售萎靡时间长于预期。苹果公司什么地方做错了？ 首先，该公司在提价上做得太过太快了，这是Javad Nasiry和Ioana Popescu在研究中发现的。他们考查了存在着锚定于最低价的损失厌恶型消费者时的动态定价问题。要说服这类消费者继续购买，就需要谨慎处理价格。 作者说：「在重复购买市场，消费者会形成名为『参照价』的价格预期。价格被视为相对于参照价的折扣或加价，这一感觉影响到需求和利润率。」 「例如，尽管价格促销可能会对销售产生短期的正面影响，但降低后的价格可能会导致低价在消费者记忆中根深蒂固，侵蚀价格预期和付款意愿，从而对盈利造成长期的负面影响。」 「这表明，对公司而言，很重要的一点是 ... 阅读更多

金融分析师在投资过程中非常重要。投资者花巨款获取他们的建议和预测数据，因此他们对发现表现最佳的分析师怀有浓厚兴趣是可以理解的。《机构投资者》(II)和《华尔街日报》(WSJ)的年度排名是两项引人注目的衡量指标。 这两份出版物都给「明星」分析师排出座次，排名结果会显著提升榜上有名者的地位。《机构投资者》不提供有关其甄选标准的更多信息，并被批为受欢迎度竞赛，而《华尔街日报》声称其排名完全由表现决定。但是两者是否差别很大？它们对投资者有无价值？ 李系及其研究伙伴调查了1993至2005年期间5,941名分析师的表现，发现两项排名基本上都是受欢迎度竞赛。更糟的是，两项排名都不是分析师未来投资表现品质的好指标。 作者说：「我们发现，排名没有任何显著的投资价值。在成为明星后，《华尔街日报》明星的表现实际上显著不如其他分析师 ... 阅读更多

市场的主要功能之一是聚合信息，帮助投资者作出投资决定。但是，这种聚合，通常是不完善的，市场价格的频繁波动即是明证。但是维基百科的出现可能会改变这种现象。 维基百科不仅允许用户消费信息，而且允许他们贡献信息，为有可能更好地聚合信息提供了平台。张晓泉教授和徐心教授的研究表明，这一功能使之以两种重要方式影响市场信息。 一方面，维基百科能减低分析师分歧的效应。由于分析师之间对公司运营的意见不统一，管理者往往会延迟披露坏消息。另一方面，它能减低分析师对公司运营情况估计的误差的效应。当分析师对公司盈利的分析偏差很大时，管理者可能会感觉到披露不利信息的压力。 这个研究收集了公司收益、报刊报道和维基百科修正等数据，并以此为依据，支持市场环境的「马赛克」观点。 他们认为：「马赛克观点的中心宗旨是，信息是多面的 ... 阅读更多