高偉翰和Wei Wang認為，公司對借款期的選擇能揭示公司對自身未來前景的看法。他們觀察了公司選擇短期或長期舉債期限作為實例，以及研究其私下掌握的信息對有關選擇的影響。 他們指出：“當公司私下掌握有利的信息時，傾向選擇短期債務，而不利時，則傾向長期債務。” “這是因為公司對自身違約風險掌握的私下信息有利時，將力求在日後向市場披露其真正的信貸質量時，按有利的條款取得再融資，從中受益。” “相反，借款人對自身未來違約風險掌握的私下信息不利時，就傾向於長期債務，原因是它要消除未來再融資成本的不確定性或流動性風險。” 高和Wang以美國1983-2003年4,089個債務發行實例為考察樣本，證明了這現像。他們用兩個關鍵變量重點衡量借款人的違約風險：資產波動性和違約距離(DTD) ... 閱讀更多

卡拉威高爾夫是著名高爾夫球用具製造商，而American Software是一間專門設計供應鏈管理軟件的小型公司，兩間不同企業，涉及截然不同的行業，但事實證明，卡拉威高爾夫的回報影響著American Software，究竟是什麼原因呢？ 一項由岑嶺、陳家樂、Sudipto Dasgupta和高寧合作進行的研究顯示，當你留心每間企業所屬行業的大環境時，便會發現一些「跨行業虛假信息散播」的情況——即有影響力的資訊從一個行業傳遞到另一個行業。 這些情況牽涉一間在兩個行業都有投資的大型企業，在上述情況，即該大型企業同時從事軟件和消閑產品業務的微軟公司。由於卡拉威高爾夫是消閑產品行業的龍頭企業之一，若它的業績向好，自然對微軟有正面的影響，而這正面影響亦令American Software受惠。在微軟的主要行業中 ... 閱讀更多

許多市場營銷學者和經濟學家由於難以得到准確和全面的耐用商品數據來進行研究，令他們在理解和估算耐用商品的消費需求時面對不少挑戰。研究消費偏好和品牌競爭時，研究人員一般都使用耐用商品的彙總(aggregate)銷售數據，因而令這類專題研究結果未達理想。 Jun B. Kim、Paulo Albuquerque和Bart J. Bronnenberg設計了一套新的模式，透過消費者搜索數據，即許多網上商店都擁有的不同數據組合，來研究消費需求。此外，模式亦有助了解和研究如消費者搜索成本等市場摩擦成本(market frictions)的理論。 作者說：「市場營銷學者和經濟學家早就認識到，基於搜索成本等原因，消費者通常不願搜尋或考慮所有可供選擇的產品。可見理論與現實出現偏差,即未能充分考慮產品選擇的局限性 ... 閱讀更多

新版手機將在兩個月後上市，消費者獲悉優惠價 ─ 若現在決定購買可享15%的折扣優惠，優惠期僅維持一周。消費者可能拿不定主意，他未看過手機，也未看過手機的測評結果，如決定購買，要是最終不喜歡這部手機怎麼辦？但如決定不買，一但手機熱銷，現在的優惠價的確很劃算，那又如何？ 這兩種情況都會令是消費者有機會後悔，公司可根據這些種情況，制定自己的營銷策略，從而提升盈利水平。Javad Nasiry和Ioana Popescu研究這些現像，制定一套框架，分析消費者對決定的後悔，更重要的是研究這對公司利潤與策略的影響。 他們針對預售的情況進行研究。所謂預售，就是消費者須在未能完全使用產品或服務之前便需作出購買決定。預售的例子很多，如在未知哪兩支球隊對壘前就購買賽事門票，飛機票和旅游門票、彩票甚至汽車等 ... 閱讀更多

會計一體化在全球資本市場扮演重要角色。單一財務報告準則有利於促進國別間財務數據的比較，使金融分析師更容易跟蹤國外公司。同時，會計一體化降低了金融分析師的信息成本，有利於改善盈利預測的準確性。那麼，實際情況是否如此？ 《國際財務報告準則》為研究上述問題提供了一個框架。當前眾多國家都採用了國際財務報告準則，譚紅平，汪詩蘅和Michael Welker借助這個全球會計改革，測試了會計一體化對金融分析師的影響。 他們表示：「雖然金融分析師是最重要，最富有經驗的財務報表使用者，強制實施《國際財務報告準則》，是否有利於金融分析師的股票跟蹤與盈利預測， 並非顯而易見。」 「一方面，該準則有助於降低分析師的信息獲取和處理成本，從此他們在跟蹤國外公司之前，無需再學習新的會計準則。這為他們掃清了跟蹤國外公司的障礙 ... 閱讀更多

有不少消費者身體不適時，都會決定自行買藥治病。本地藥店有西藥或替代藥物（如中藥）可供選擇，但消費者的選擇往往不是取決於藥物所宣稱的療效，而是取決於他們對疾病和治病目標的理解。 中醫和其他替代醫學偏重整體和全面的治療方法，這在根本上有別於主導西醫的生物醫學模式。王文博、Hean Tat Keh和Lisa Bolton的研究指出，消費者對這兩種醫學的理解會影響他們偏向選擇那一種治療方式。 研究發現，在疾病未能確診的情況下，病者希望緩解症狀及接受較長時間才見療效時，他們會偏向選擇替代療法而非西醫；相反，當診斷明確時則偏向選擇西醫。此外，消費者對西醫和替代醫學的理解也會影響到健康生活方式的選擇。 研究結果引起保健產品營銷商及其他人的興趣，因為發現有助他們向消費者推廣保健產品。 研究的作者指出： ... 閱讀更多

分析師是人，因此，也有普通人的某些弱點。在這些弱點之外，還要加上“定錨偏差”。定錨偏差是研究得最多的認知偏差之一，可導致個人作出不夠理想的決定。 人們在作出預測或決定時，過於強調起點，就會產生定錨偏差。就分析師而言，Ling Cen、希志和魏國強證明，其每股盈利預測(FEPS)受到行業中位數的影響，進而導致他們低估相較於行業平均水準而言FEPS異常高的公司的未來獲利能力，而高估FEPS較低的公司。 作者說：“估算公司的未來獲利能力是一項複雜任務，具有很高的不確定性，這表明市場參與者可能會依靠顯而易見但毫不相關的資訊。 “我們的實證結果始終如一地證明這一觀點是正確的：定錨偏差，即心理學文獻中的重要認知偏差，在此重要的經濟背景中影響著個人的決策。” 他們設計了三項定錨檢驗方法 ... 閱讀更多

電影業的特點是觀眾需求量有很大的季節性。在美國，票房收入大多集中在夏季和冬季的主要公共假日，因此電影制片廠往往把重要的電影發行時間安排在這些時間。不過，新的研究表明，在安排電影發行時間時，另一個因素可能也很有用，那就是室外溫度。 洪潔雯和Yacheng Sun證實，當人們感到寒冷時，對愛情片的偏好度就會增強。這一點通過實驗室的對照試驗和分析網上影片租賃公司的數據得到證實。作者指出，這些規律是由身體感覺觸發心理感覺的過程造成的，進而主導消費者偏好度。 作者說：“由於人類有保持溫暖的基本需求，所以，身體寒冷的感受應能啟動對溫暖的欲望，進而應該表現為對心理溫暖的需求增大。”原因是兩者互有關聯。愛情片通常與心理溫暖相關，於是他們提出了這一觀點：人在身體感到寒冷時，對愛情片的偏好就會增強。 ... 閱讀更多

由於認知能力有限等方面原因，人們通常比較偏愛整數。在日常生活中，人們也常常通過取整來幫助記憶和傳播信息。舉例而言，當被問到香港與北京之間的距離時，我們可能會說大約兩（或三）千公裡，而很少會說一千九百六十三公裡。過度取整所導致的整數出現頻率過高 （稱之為“Heaping”），已被心理學、統計學及金融學等諸多領域的研究所證實。 Patricia Dechow和尤海峰發現，作為重要信息中介的金融分析師也同樣偏愛取整。他們發現，在1984到2009年間超過800,000份分析師盈利預測中，有超過46%的數字被取整到零或五（美分）。把盈利預測數字取整固然有助於簡化和傳播這一信息。但他們認為這一好處不可能解釋為什麼這麼多的盈利預測被取整。取整會導致信息損失甚至扭曲。例如說，如果真實預測是8美分而被取整到10美分的話 ... 閱讀更多

讓我們設想一下，你一直在迫切地等待一部好萊塢大片的上映。此時你正與其他興奮的影迷（其中大多數是青少年）一起排長隊，等待第一晚首映。就在你等待之際，一家當地電視台的工作人員來到現場，認出了你這位重要的商學院教授。他們開始采訪你，攝像機開始轉起來。可能會發生以下兩種情況之一。一種情況是你對這一巧遇付之一笑，因為你對這部電影滿懷期待，感到非常激動。另一種情況是你心中感到非常窘迫，因為你開始思忖別人現在會怎麼看你。 在我們對事件的體驗中，視角起到很重要的作用。Iris W. Hung和Anirban Mukhopadhyay的研究表明，我們是把自己視為演員，如第一種情形，還是把自己視為看客，如第二種情形，可能會影響到我們所感受的情緒的強度。 他們證明，更多地以“演員”視角關注自己，會導致更加強烈的唯樂式情緒 ... 閱讀更多