香港科大商学院通讯第62期

Biz@HKUST Biz@HKUST 42 43 // 專題 // 灼見 Entela BENZ-SALIASI 科大商學院 財務學系 兼任副教授 在亞洲，環境、社會及管治 (ESG) 的透明度和披露必須 加強，以應對氣候風險，而 區內的家族企業可擔當更積 極的角色 家族企業如何 應對氣候變化 近年來，ESG 或可持續投資都發展得非常蓬勃。2019 年全球永續投資聯盟調查 指出，約 30 萬億美元資產管理規模符合 ESG 指標，佔總資產管理規模的三分 之一。可惜，亞洲（除日本外）則落後於世界其他地區，在 ESG 數據對新興國 家尤其重要之時，著重 ESG 的資產管理規模卻少於 0.8% 1 。ESG 是實用的篩選 指標，有助建立更全面穩健的風險管理機制。 ESG 投資指致力實現可持續業務發展，這樣才能令業務可存續發展至跨世代。 亞洲經濟以家族企業為本，傳統上有符合 ESG 原則的長遠目光。缺點是這些家 族企業都缺乏投資者的壓力，令他們欠缺披露 ESG 相關資料、政策和策略的動 力。 氣候風險是家族企業的最大威脅 ESG 說明了數以百計難以量化、衡量和控制的風險因素，因此適當的 ESG 應用 需要精準聚焦。眾多因素中，ESG 核心的一個風險因素就是氣候變化，它將帶 來巨大的環境和社會風險。由於氣候變化，氣候風險整體而言將成為企業和社會 的最大風險。 瞬息萬變的環境、即將出台的法規、政策變化、技術轉移和消費者行為的急劇變 化，預計將對企業造成巨大壓力。因此，世界各地的公司開始意識到「如常營運」 的情況不復再現。儘管如此，很少公司的領袖掌握氣候風險的概念，更遑論將這 些風險計算在內，並設定壓力測試境況。淡化這些風險並視之為尚未明朗或遙不 可及已經不合時宜。 家族企業不再如常營運，亞洲尤其如是 亞洲的實體氣候風險是歐洲的兩倍，亦高於美國 50%。此外，亞洲（特別是沿 海城市）亦面臨急速都市化。由於氣候變化和極端天氣，沿海城市最容易受海平 面上升和沿海洪水影響。單以亞洲為例，2050 年之前，生活在廣州、孟買、加 爾各答、深圳、天津、胡志明市、雅加達、清奈、蘇拉特、張江、曼谷和廈門等 城市約 1.8 億的人將遭受洪水相關的損失 2 。因此，沿海地區的高氣候風險和嚴 重都市化，將導致環境災難和巨大經濟損失，危及數以百萬計的生命。更不幸的 是，亞洲對能源、基礎設施的需求不斷增加，同時從農業過渡至工業為主的經濟， 加劇區內的二氧化碳濃度和水源短缺。 氣候變化考驗家族企業的「長遠目光」 我們常說家族企業目光遠大，問題是隨著氣候風險和氣候變化加劇，這些長遠目 光變得難以想像和預測。 世界氣象組織於 2019 年 12 月發佈最新消息，預測溫度上升攝氏 4 至 5 度。現 在我們將之與攝氏 1.5 度（2015 年巴黎協議的目標）比較。2019 年之前，我們 已超過攝氏 1 度。根據聯合國氣候變化大會 (COP25)，儘管群眾要求採取具體 行動遏制氣候變化，各國政府仍未應對。事實上，2019 年每星期都發生許多「百 年一遇」的事件，包括毀滅性颶風、春季山火、熱浪和不尋常的寒流。試想像十 年後的世界是怎樣的光景，未來將變得前路暗淡，每況愈下了。 過去數年，與氣候變化和極端天氣有關的財務損失每年介乎 2,000 至 3,000 億美 元。在亞洲，不足 10% 的天氣損失得以賠償，而這些損失越來越大，無法預測 亦無法受保。由於氣候變化，氣候風險不再是尾端風險，而是系統性風險。 只有少數公司披露氣候相關風險 有危必有機，一切從減緩並適應新產品和新市場開始。壞消息是亞洲只有少數 公司披露氣候風險。回顧 2018 年我們一項全面獨特的分析，發現在 2017 年向 CDP 報告的 350 間亞洲公司中 3 ，只有 326 間披露若干資料而獲得 CDP 評級。 然而，其中 80%的公司並未提供足夠資料以作評估，因此獲得 F 級。只有香港、 泰國和新加坡擁有 B 級 — 意識（第二高），且無任公司獲得 A 級 — 領導（最 高）。就國家表現而言，新加坡排名最高，只有66%的公司未能披露資料作評估。 印尼和馬來西亞排名最低，分別近 98% 和 80% 的公司未能通過最低的 F 級（未 能披露）。 家族企業應站在對抗氣候變化的前線 現今世界，財富即是力量。富人比氣候變化中掙扎求存的窮人有更多道德義務。 擁有經濟和政治權力的家族企業能做些甚麼？以下措施雖未獲採納，但值得廣泛 討論，家族企業可以參考。