會計準則對各家上市公司和市場上的投資者都至關重要。會計準則改進時，其好處應該延伸到所有經濟實體和機構。張國昌的研究表明，即使整體市場的經濟表現得到改善，對各家公司而言，也仍有贏輸之分。 他提出了一個理論模型，揭示會計準則的品質如何影響實體投資和社會福利，然後得出上述結論。 對各家公司的影響不一，是因為會計準則的變化會影響每家公司的 “最低資本回報率”(也就是投資者對公司投資回報的最低要求)。公司的最低資本回報率取決於由會計計量誤差和經濟不確定性所帶來的風險。當會計準則改進時，會計計量誤差下降, 最低資本回報率隨之變化，但變動幅度因公司而異。 會計準則改進後，由於計量誤差的下降, 公司的風險也下降, 本來回報率沒有達到最低回報率的項目此時變得可以接受。這造成總體市場投資組合的擴張 ... 閱讀更多