香港科大商学院通讯第63期

Biz@HKUST 17 Biz@HKUST 16 // 專題 // 業界領袖 新冠肺炎疫情導致自 1930 年代大蕭條以來最嚴峻 的全球經濟危機，這說法絕不誇張。需求、供應 方面與金融的種種衝擊，加上政治上的亂局，重 挫全球市場。 無人可預知危機後的全球經濟狀況，但有專家憑 目前的經濟數據，作出有根據的預測。惠理集團 聯席主席兼聯席首席投資總監蘇俊祺相信，無論 怎樣，疫後的世界肯定不同。「雖然中國未必是 全球經濟增長的推動力，但毫無疑問它的表現會 超越其他市場。」 蘇俊祺相信，將來會出現更多的政府介入，更大 量的印鈔措施，極低水平的利率，以及更大的資 產泡沫。他認為，這資產泡沫肯定會拉闊貧富之 間的差距，造成社會動盪。 「到某個時刻，制度便會崩潰。政治而言，左翼 政治家會獲得支持，民望大升。到時，就會出現 財富再分配的情況。」 蘇俊祺指出，雖然過去的 50 至 70 年是全球財富 累積期，但出現分配財富的時候，通常是因為戰 爭或是政府改變分配資源的方式。蘇俊祺估計， 在未來的五至十年，這情況會再現。 在消費方面，蘇俊祺預測，非接觸式經濟會盛行， 包括電子商貿和線上娛樂的蓬勃增長。惠理集團 已將投資組合作適當配置，以便受惠於新趨勢。 反思商業模式 蘇俊祺表示，企業須反思現時的商業模式。過往， 適時制存貨管理是慣常做法。然而，企業現在應 考慮，是否須要累積現金儲備作存貨及供應鏈管 理之用。「商業領袖的思維也須改變。」 他認為，新冠肺炎疫情可能使資本主義及自由市 場的潛在危機惡化，各樣的挑戰可動搖資本主義。 「解決方法之一是改善社會福利制度。雖然或會 影響國家經濟增長，但換來的是更和諧的社會環 境。」 蘇俊祺表示，惠理集團未因疫情而將策略改變， 中國終歸會是全球最大的市場，公司會把握中國 的機遇。他又指出，中國的儲蓄率很高。「為求 持續發展，我們須進入中國市場。」 蘇認為，中美關係現時是光明前的黑暗。現時， 中國不似以往那麼倚賴出口和倚靠其他國家來擴 展經濟。中國或許會被孤立一段時間，但中美並 無選擇，最後必須再次保持友好、夥伴和盟友關 係，他說。 中國將領先全球 蘇俊祺堅信，中國將比其他市場率先從疫情中復 甦。他的預測乃基於中國的最新經濟數據。該等 數據顯示，宏觀經濟及消費指標均呈現V型反彈。 根據 2020 年 3、4 及 5 月的數據，固定資產投資 的按年數字，3 月份下降 9.4% ，但 5 月份則回升 3.9 %。商品零售 3 月份下降 15.8%，但 5 月份收 窄為 2.8%。 電力生產業亦然，3 月份按年數字也下滑 4.6 %， 但 5 月份則回升 4.3 % 。 消費品也如是，化妝品、傢俱、汽車、煙酒均呈 現相同的 V 型反彈。 數據顯示中國經濟正逐步恢復，箇中原因很多。 蘇俊祺認為「中國 [ 比西方國家 ] 更有能力應付這 危機。」他指出此乃先入先出現象。中國亦受惠 於其龐大的中產階級，他們是全球儲蓄率最高群 體之一。2017 年全國總儲蓄率達 47%，在世界銀 行觀察的 170 個國家中，排行第三位。 即使新冠疫情震撼國際社會，然而基於種種因素，惠理集團聯席主席蘇俊祺對 中國市場的前景仍是非常樂觀。身為首間及唯一在港交所主板上市的資產管理 公司領導，蘇俊祺已準備就緒，期待迎接疫情過後的新機遇。 透視未來