“FINTECH - Reshaping the Future of Finance Services”

192 193 科大商學院資訊、商業統計及營運管理學系講座教授 艾禮文家族商學教授 本文曾於 2018 年 1 月 3 日《信報財經新聞》發表 許佳龍 比特幣驚人波動性與前景 3.9 比特幣於 2017 年 12 月出現驚人的暴起暴跌。12 月 17 日，價格一度 衝上 19694 美元高位，但事隔幾天，價格急跌，12 月 22 日，據交易平 台 CoinDesk 顯示，比特幣報 12097.65 美元，較前一天急跌 22.26%， 而芝加哥期權交易所 (CBOE) 比特幣期貨更一度跌停。 比特幣價格變化之急遽，令人目眩。究竟有沒有方法對比特幣進行價值 估算，相信財金界的朋友和投資者都很想知道答案。就筆者所知，方法 暫時沒有！換言之，對比特幣進行價值估算的機制並不存在，因為比特 幣跟實體經濟的企業不一樣，企業的價值可以通過其業務運作、所取得 的預期盈利和發展前景作出評估。 首先，大家先須瞭解，買賣比特幣或其他加密貨幣，其實跟買賣股票的 過程很接近，投資者必須通過一個交易所進行，並且用實實在在的資金 進行交易，然後把交易所得的虛擬貨幣，存放到自己的電子帳戶之中。 當然，兩者的性質明顯有分別，不同之處，在於虛擬貨幣缺乏企業般的 生產作用；也缺乏實體生產來維持其價值。 發展前景繫於應用性 很明顯，比特幣未來的發展關鍵視乎其應用性，究竟全世界有多少用戶 接受比特幣在網絡上、甚至在實體經濟上，充份擔當起貨幣的功能，包 括計價、交易結算和價值儲藏功能。 從貨幣功能角度看，比特幣與美鈔或其他法定貨幣的功能無異，唯一不 同之處，是實體經濟的法定貨幣有國家主權保証，但虛擬貨幣則沒有， 區塊鏈的技術與應用